【大河财立方 记者 裴熔熔】北京时间5月4日晚,万众瞩目的“投资界春晚”伯克希尔·哈撒韦公司股东大会召开。

93岁的“股神”沃伦·巴菲特,携其接班人——公司副董事长格雷格·阿贝尔以及负责保险业务的阿吉特·贾恩一同亮相,就减持苹果、继任计划、人工智能、现金储备、海外投资等热点问题,回答全球投资者提问。

本次股东大会问答环节共持续了将近6个小时,巴菲特与公司高管回答了34个焦点问题,为全球投资者带来一场值得深度体会的投资盛宴。

值得一提的是,为缅怀去年11月去世的查理·芒格,年会开始前播放了视频,现场3万名股东起身鼓掌致敬。查理•芒格的《穷查理宝典》也是今年股东大会上唯一出售的书。

现场有哪些要点值得关注?大河财立方记者全程跟踪梳理,10大热点问答速览“股神”投资逻辑。

谈减持苹果:出于税收原因,而非对其长期前景判断

在股东大会问答环节开幕之前,伯克希尔·哈撒韦公司发布了2024年第一季度财报。

2024年一季度,伯克希尔哈撒韦营收898.69亿美元,同比增长5.2%,高于市场预期的859.2亿美元,上年同期为853.93亿美元;第一季度净利润达127.02亿美元(约合人民币919.76亿元),同比下降64.2%,市场预期为98.92亿美元,上年同期为355.04亿美元。

财报中提到,截至2024年3月31日,伯克希尔·哈撒韦股本证券投资公允价值总额约75%集中在五家公司:在苹果的持股价值从1743亿美元降至1354亿美元;在美国银行从348亿美元增至392亿美元;美国运通从284亿美元增至345亿美元;可口可乐从236亿美元增至245亿美元;雪佛龙从188亿美元增至194亿美元。

对于备受关注的“减持苹果”,巴菲特称,这是出于税收原因,因为这项投资获得了可观的收益,而不是出于他对该股的长期判断。伯克希尔·哈撒韦公司还是有很多苹果的股票,到2024年底,苹果极有可能仍然是伯克希尔·哈撒韦公司持有数量最大的股票。

巴菲特说,除非发生重大变化,否则苹果仍将是最大的投资。伯克希尔·哈撒韦公司还是会长期持有苹果、可口可乐和美国运通这三家公司的股票,并且在过去这一举措已经取得了很多成功。

同时巴菲特也表示,不会再进行大量的股票购买,因为很多公司也不会以大数额来进行股票的销售发行。在股票的回购上,也会足够地谨慎。

谈人工智能:一无所知,但其发展让人紧张

对于现场关于人工智能(AI)的提问,巴菲特表示,他对人工智能一无所知,但这不意味着这个技术不重要。“我们此前发明核武器的时候,已经‘让精灵跳出了魔盒’,而且精灵已经回不了盒子了,这是很糟糕的。而我觉得人工智能也是类似的情况。我现在只是希望这只精灵能够做些好事。”巴菲特说,最近他在屏幕上看到人工智能生成的自己的形象,连自己都难辨真假,这让他对这项技术感到紧张。

格雷格·阿贝尔表示,人工智能在提高效率、节省时间方面能够起作用,但在一些劳动密集行业,人工智能在让流程更安全等方面的效果可能仍然值得观察。

巴菲特对此称,现在就讨论人工智能的影响可能还言之过早。当然,AI技术是不可思议的,但大家对其的预测可能不全是正确的。我们现在仍不知道,人工智能究竟会不会是“下一个我们开发出来的核弹”。

谈投资比亚迪:查理·芒格拍桌子让买

在回答投资者关于“未来是否会继续投资中国的其他公司”时,巴菲特表示:“伯克希尔·哈撒韦公司主要的投资标的将会位于美国,这是我们坚信不疑的。同时我们最大的持股公司,如可口可乐和美国运通,在世界各地开展业务。对于比亚迪的投资,我觉得跟我们5年前在日本做出的投资比较相似:我们快速地在日本投资了5家商社,你很少会看到我们在美国海外做出这样的投资,尽管我们正在通过这些公司参与世界经济。”

巴菲特表示,如果伯克希尔坚持在国内投资,就不太可能犯重大错误。他说:“我了解美国的规则、弱点、长处,无论是什么……我对其他文化的了解不是很好,但幸运的是,我不必这么做。”

会上,巴菲特还谈到一个细节。巴菲特说查理·芒格以往总会顺着他的意思,赞同他的提议,但只有两次和他拍了桌子,让他“买买买!”,一次是入股比亚迪,另一次是入股Costco。巴菲特认为,在投资这两个公司的重要时刻,查理·芒格都是对的。

谈投资印度:取决于下一任管理层

在谈及投资印度时,巴菲特称,伯克希尔·哈撒韦公司确实在关注印度,并且相信印度有大把大把的机会。但问题是,他们在对印度的见解上有没有优势?他们的投资究竟是不是印度想让其参与的?

巴菲特表示,伯克希尔·哈撒韦公司在日本的投资很好,在印度可能也有这样的机会。但日本和印度是否一样,尤其是文化差异方面,可能会有一些区别。所以现在暂时还没办法对此做出很好的回答。

对于投资印度,巴菲特表示,我们将看到下一任管理层如何在伯克希尔玩这场游戏,幸运的是,你不用等太久。巴菲特强调“自己感觉良好”,但他也对自己的高龄略知一二。

谈投资加拿大:现在正在考察一项投资

在回应加拿大投资者的问题时,巴菲特透露,伯克希尔·哈撒韦公司对在加拿大投资感到非常舒适,实际上,现在正在考察一项投资,地点在“(美国)边境以北”。

谈现金储备:现在没有足够有吸引力的投资标的

根据一季报,伯克希尔·哈撒韦公司一季度现金储备创纪录新高,达到1890亿美元。根据巴菲特预计,伯克希尔·哈撒韦公司的现金持有量将在6月底达到2000亿美元。这一笔庞大的现金将如何用?

“我觉得现在我们这些在台上的人,都对于怎么用这笔钱没有一个很好的想法。好多人无论什么时候都在挥动他们的棒球棒,而我们只在正确的时候去挥杆一击。我们现在对于投资回报,也不会一直想着超越一百亿,现在可能一千万的回报就很好了,因为现在很难找到那么好的投资机会。”巴菲特表示,现在没有足够有吸引力的投资标的去投资,但之后可能会有变化,大家拭目以待。

谈接班人:资本配置的决定权将会属于阿贝尔

在股东大会现场,巴菲特简要地谈到了没有他掌舵的伯克希尔·哈撒韦公司的未来,并指出,尽管他仍然觉得自己能胜任这份工作,但他年迈的年龄也同样重要。他补充说:“我不应该像这个世界上的一些人那样,在一个你不太确定四年后自己会在哪里的年龄,接受任何为期四年的雇佣合同。”

伯克希尔·哈撒韦公司的投资决策,包括涉及股票投资组合的决策,将落在巴菲特计划的继任者格雷格·阿贝尔身上。巴菲特说:“我认为责任应该完全由格雷格承担。责任一直在我身上,我把一部分责任下放出去了。我过去对如何处理这些责任有不同的看法,但我认为责任应该由首席执行官来承担。”虽然巴菲特已经明确表示,非保险业务副董事长阿贝尔将接任首席执行官一职,但谁将控制伯克希尔的公开股票投资组合仍存在疑问。

在被问及当阿贝尔接手伯克希尔后,他与两名投资副手托德和泰德的权责分配时,巴菲特表示,这个决定将交给伯克希尔的董事会来做出,等到他不在了后,可能会尝试“回来看看他们是否有不同的做法”。

但巴菲特强调,如果他在那时的董事会里,可能会根据对阿贝尔的了解,将资本配置的责任留给阿贝尔,因为他非常了解业务。巴菲特表示,如果你了解企业,你就会了解股票,如果你真的知道企业是如何运作的,你就是一个投资经理。巴菲特表示,现在由他承担的责任,应完全由下一任CEO,也就是阿贝尔承担。

谈零排放车辆:不认为这一赛道现在能决出最后的赢家

对于这一问题,巴菲特表示,不会让更多人才对零排放汽车投入太多关注,因为他不认为这一赛道现在能决出最后的赢家。

“也许政府也还在这一领域(环境保护)做得不够,环境气候变化的情况也很糟糕。我们现在的确需要改变我们的生活方式,但对于这个问题是否能落地,大家还意见不同。从我上世纪30年代出生至今,环保一直是个问题。全球人口过去几十年已经从30亿提高到80亿,但我们仍然没有解决这一问题。”巴菲特说。

谈投资化石能源:有一些自然法则必须遵循

在被问及“在拉斯维加斯太阳这么好的地方,伯克希尔为何还要继续投资化石能源”时,格雷格·阿贝尔表示:“当你考虑能源部门内正在进行的转型时,我们正在从碳资源转向可再生资源,但这种转变不会一夜之间发生,这种转变将需要许多年。而且当我们使用像太阳能或风能这样的可再生资源时,它们是间歇性的。我们确实尝试将其与电池结合使用,但目前还做不到完全从碳资源转型。

巴菲特也称,比尔·盖茨正在努力缩短电池工作的时间,但这不是一夜之间就能做到的事情,能理解为什么人们希望一夜之间完成,但这将需要大量的资金,这将需要很多好的想法和像比尔那样聪明的人。有很多人在致力于这个问题,我们有足够的资金来实施它,但有些事情确实需要一定的时间。有一些自然法则你必须遵循。

谈保持敏锐思维的秘诀:运气非常重要

在被一位来自中国海南的股东问及“保持敏锐思维、非凡判断力和良好身体状态的秘诀是什么”时,巴菲特表示这只能说是运气好。如果时间倒转回他高中那会儿,去问班级里有几个人会活到90岁,几个男生能活到93岁,他不会押注在自己身上。

巴菲特表示,运气非常重要。“有的人会说‘这都是靠我自己做到的’,而我觉得这样的人真的是头脑不清。”但巴菲特也强调,应该充分利用人生中的机会。

见习编辑:李文玉 | 审校:贾永标 | 审核:李震 | 监审:万军伟

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