30年来，我国房地产行业风光无限，诞生了大大小小数百家房企，也造就了无数地产行业的巨富。

最近3年，地产行业经历了痛苦的挤泡沫阶段，恒大率先退出，碧桂园举棋不定。

市场激烈竞争下，大部分房企，注定会逐步退出历史舞台。

但当地产的需求永远存在，大家对美好生活的向往不会消退。

未来10年，头部5家房企，大概率会过得很滋润。

现在，正是拼实力的时候。

今天，我们一起看一下住宅开发行业的3家公司：保利发展、万科A、滨江集团：

截至今年一季度，保利地产作为行业龙头，净利润占行业的比例高达37.3%。滨江集团紧随其后，净利润占比11.1%。万科暂时处于亏损状态。

今年以来，这三家公司涨跌幅不一，滨江集团领涨，万科领跌：

本文主要包括7个方面：盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力、目前估值、股东情况、总结。

如果你赶时间，可以先看最后的总结，快速了解各公司的整体情况。

1、盈利能力

1）主营业务及占比

这三家公司，主营业务包括地产开发、地产销售和物业服务等，毛利率不高。

2）营收及归母净利润

营收，万科最高，其次是保利发展，滨江集团第三。

归母净利润，保利发展最高，其次是万科，滨江集团第三。

3）毛利率

毛利率，保利发展最高，其次是万科，滨江集团第三。

4）净利率

净利率，保利发展最高，其次是滨江集团，万科第三。

5）经营活动现金流净额

经营活动现金流，滨江集团最高，其次是万科，保利发展第三。

6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力，滨江集团最强，其次是万科，保利发展第三。

2、运营能力

1）总资产周转率

总资产周转率，万科最高，其次是滨江集团，保利发展第三。

2）存货及占比

存货，保利发展最高，其次是万科，滨江集团第三。

存货占营收的比例，保利发展最高，其次是滨江集团，万科第三。

3）应收账款及占比

应收账款，万科最高，其次是保利发展，滨江集团第三。

应收账款占营收的比例，万科最高，其次是保利发展，滨江集团第三。

4）合同负债及占比

合同负债，保利发展最高，其次是万科，滨江集团第三。

合同负债占营收的比例，滨江集团最高，其次是保利发展，万科第三。

5）固定资产占比

固定资产占总资产的比例，万科最高，其次是保利发展，滨江集团第三。

3、偿债能力

1）资产负债率

资产负债率，滨江集团最高，其次是保利发展，万科第三。

2）有息负债

有息负债，保利发展最高，其次是万科，滨江集团第三。

3）现金余额

现金余额，保利发展最高，其次是万科，滨江集团第三。

4）有息负债占现金余额的比例

有息负债占现金余额的比例，万科最高，其次是保利发展，滨江集团第三。

5）资本支出及占比

资本支出，万科最高，其次是保利发展，滨江集团第三。

资本支出占归母净利润的比例，万科最高，其次是滨江集团，保利发展第三。

4、成长能力

1）营收增长率

营收增速，滨江集团最快，其次是保利发展，万科第三。

2）净利润增速

净利润增速，滨江集团最快，其次是保利发展，万科第三。

3）研发投入及占比

研发投入，保利发展最高，其次是万科，滨江集团第三。

研发投入占营收的比例，保利发展最高，其次是万科，滨江集团第三。

4）净资产收益率

净资产收益率，滨江集团最高，其次是保利发展，万科第三。

5）机构盈利预测

这三家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：

按机构的预测，滨江集团增速最快，年化增速15%；万科增速最慢，年化增速-4.8%。

当然，机构的预测，往往偏乐观，需谨慎看待。

5、目前估值

1）滚动市盈率

目前保利发展的滚动市盈率为11.59，处于10年来97的分位值：

目前万科的滚动市盈率为10.37，处于10年来75的分位值：

目前滨江集团的滚动市盈率为11.89，处于10年来64的分位值：

2）市净率

目前保利发展的市净率为0.69，处于10年来5.48的分位值：

目前万科的市净率为0.43，处于10年来1.39的分位值：

目前滨江集团的市净率为1.21，处于10年来51.96的分位值：

3）市场情绪

目前A股恐惧贪婪指数为72，处于贪婪阶段：

目前格雷厄姆指数为2.56，处于底部区域：

目前沪深300市净率为1.25，处于10年来6.95的分位值：

6、股东情况

老股民的肺腑之言：人多的地方不去，机构抱团容易踩踏。

1）股东人数

2）机构持仓占比

7、总结

通过以上对比分析，这三家公司整体能力如下图所示：

可以看出：

1）盈利能力，整体而言，保利发展>万科>滨江集团

2）运营能力，整体而言，万科>滨江集团>保利发展

3）偿债能力，整体而言，滨江集团>保利发展>万科

4）成长能力，整体而言，滨江集团>保利发展>万科

5）目前估值，所处分位，滨江集团>保利发展>万科

这三家公司目前的净利润和市值对比如下：

以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。

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