【公司2024年第一季度业绩大幅增长，净利润同比增逾三倍】 公司公布2023年年报和2024年一季报，营收和净利润均实现大幅增长。2023年度，公司实现营业收入107.18亿元，同比增长11.16%，归母净利润达到21.74亿元，同比增长77.58%。2024年第一季度，公司营业收入为48.43亿元，同比增长163.59%，环比增长31.32%，归母净利润为10.09亿元，同比增长303.84%，环比增长15.00%。 高端产品放量推动产品结构优化升级，公司2023年利润同比增长，2024年第一季度业绩持续向好。作为全球知名的光模块主力供应商，公司产品涵盖多个类型，受益于人工智能算力基础设施建设，2023年高速光通信模块营收同比增长12.03%，新开展的汽车光电子业务贡献3.34亿营收。得益于高端产品出货占比提高，产品结构持续优化及降本增效，公司2023年归母净利润同比增长77.58%，高速光通信模块毛利率同比提高4.31个百分点至35.06%。 2024年第一季度，公司业绩环比持续向好，400G产品上量快于800G产品，毛利率受新价格年降影响略有下滑，但整体表现强劲。海外云大厂capex超预期，光模块作为算力核心基础设施，需求和景气度持续不减。预计2024年公司400G和800G产品出货量将保持环比增长，全年订单充足。1.6T产品海外重点客户已进入送样测试阶段，预计在下半年完成认证并进入下单环节，有望在2024年末到2025年逐步上量，加强公司在高端光模块市场的先发优势。 公司预计2024-2026年营收分别为244/314/376亿元，归母净利润分别为50/69/85亿元，对应当前股价PE分别为29/21/17倍，维持"买入"评级。同时，公司也提示了研发进度不及预期、下游市场需求变化、国际贸易摩擦等风险。


                                        
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