比恒大更大的雷，还没爆…

在许老板从公众眼前消失的那一刻起，树倒猢狲散。再大的壳子没了老板，也只是个壳子。于是所有人都在等待这一天...只是没想到，这个决定是由香港法院做出的。

1月29日，中国恒大在香港高等法院再提讯。法官在听取双方陈词后表示，自上次押后聆讯至今，中国恒大债务重组方案毫无进展，亦未能按法庭要求给出具体的重组方案，公司资不抵债，正式颁令恒大清盘。

重组和清盘是完全不同的，重组是指保留公司，但股份发生变动，而清盘则是公司没了，卖卖废铜烂铁，能卖多少卖多少....

所以一清盘，基本上剩不下什么了。于是大跌...

本来就不值钱，现在就更不值钱了...很难想象，恒大港股曾经最高点有过28块多的时候。

问题是，香港法院作出的判决，对大部分资产负债在内地的恒大有效力么？或许有，因为刚刚出了一个内地和香港司法互认的东西《最高人民法院关于内地与香港特别行政区法院相互认可和执行民商事案件判决的安排》，但是恒大的事比较特别，是不是香港法院能出清算组来清算恒大在内地的资产，这不仅是一个法律问题。

而且，这次清盘的是中国恒大是一家在开曼群岛成立的有限公司，而恒恒大地产是一家国内企业，只不过由中国恒大控股。

为毛要到开曼注册呢？因为方便避税，而且这种架构便于海外上市...

有个专有名词叫红筹模式，香港那边把大陆公司叫红筹公司嘛，所以把中国公司借壳境外外上市统称为红筹架构。

为啥要去海外上市呢？

主要是在国内难上。别看A股跌成这个死样，其实还是挺难的。房地产公司经营模式主要是捂地和炒地皮，这让国家非常不爽，定了几个硬指标把大多数房产公司都挡在股市外面了。那这些公司还有资金需求咋办呢？只能是去国外融资，比如美国股市...

所以，在开曼注册公司，然后通过一系列复杂的持股关系，实现融资目的，下图是一个比较经典的红筹架构：

那看这个意思，华尔街是傻x？

华尔街当然不是傻x，一般来说他们对这种红筹公司并不信任，所以上市前的认购，其实一般都是这些公司自己找来的钱，最多是通过华尔街某个机构，等于自己借钱买自己。上市后经营还行，增发的时候才能真捞到外面的钱....

架构的事简单聊两句，继续聊恒大。下面看下他们财务状况。

截至2023年11月末，恒大地产涉及金额超过3000万元人民币的未决诉讼案件竟高达2053件，累计涉案金额惊人地达到了约4900.69亿元。同时，恒大地产还有约3163.91亿元的到期债务尚未清偿。

截至2023年6月30日，中国恒大的主营收入虽然达到了约1281.8亿元，但净亏损也有392.5亿元。公司的现金及现金等价物仅剩约40.47亿元，资产总额17440亿元，其中包括15785亿元的流动资产，总负债更是庞大，达到了23882亿元。

就这么个烂摊子，他们也很难拿出像样的重组方案，债权人当然不乐意。不乐意怎么办？最后的结局就是清算...

清算涉及到最多的就是尚未拿房的买房人，那么一般公司资产清算的顺序是啥？是这个：

清算财产，在拨付清算费用后，按下列顺序清偿：

1.员工工资和社会保险费用。

2.税款。

3.企业债务。

4.企业未到清偿期的债务，也应予以清偿，但应当减去未到期的利息。

5.清算方案应经股东会确认。

6.清算财产清偿后的剩余财产，按投资比例分配给股东。

7.因债权争议或诉讼原因致使债权人、股东暂时不能参加分配的，清算组应当从清算财产中按比例提存相应金额。

但是，出于讲大局的缘故，高法专门针对房地产公司出了个东西，对于商品房消费者在停工楼盘中的权利顺位问题，作出明确的司法解释：即在相应条件下，商品房消费者主张其房屋交付请求权和价款返还请求权，均优先于其他债权。

也就是说，买房人的清偿顺序排到所有债权人之前。但我估计，应该也是要先结算员工工资和税款的，毕竟员工也多，也不好拖欠太多，税款也是大局。

至于供应商，几个上市公司供应商都被拖垮了，其中包括赫赫有名的南通六建，那可是中国建筑界标杆，谁还没见到过南通六建的大牌子了？

供应商也扯着千家万户的生计，其实都是大局，但有些大局更大一点。

还是要以大局为重。

我相信即使许老板还在，也会讲大局的，他一贯最讲大局。

ok，不管怎么说香港法院还是中国法院，恒大的事可不止这一点。

去年8月18号，恒大集团在纽约根据美国破产法第15章申请破产保护。此举旨在保护正在进行重组的非美国公司免遭债权人起诉或扣押在美国的资产。

也就是说，美元债也没还呢！这就要看，当时的担保方是谁了...

一般来说，中资出去发债三个模式。

一是直接发债；

二是集团公司担保；

三是银行出信用证担保....不知道恒大美元债是哪种方式，但我想以华尔街的尿性，直接发债或者由集团担保，恐怕不作数吧...

所以这笔债务怎么弄，也是个头疼的大事。

上过城楼的许老板虽然不在公众面前露皮带了，但他捅的篓子真不小啊...

讲真，恒大还算是一家正经公司吧，虽然资产和债务严重不匹配，这里面有大股东分了不少钱以及乱花一气的缘故，但绝对不是主因。主因还是房地产消费力消失，价格下跌。

那些规模更大，压根没有正经业务公司的雷，有些爆了还没处理，有些还没爆正在等着爆....所谓的，待爆。你们猜猜，我说的是哪家。

提示一下，世界500强，金属相关行业。

那些牵扯到的上下游也不少哦，受害人包括但不限于金融机构、富豪、中产、散户。

这龙年，看来也不容易啊。

黑兔走入青龙穴