随着A股上市公司年报以及一季报的披露完毕,各大私募机构的持仓也日渐浮出水面。

今天的文章我们就先来看一看大佬邓晓峰的最新动向。邓晓峰作为研究院推崇的价值派私募大佬,其持仓变化具有一定的借鉴研究意义。

一季度,高毅邓晓峰旗下产品共出现在17家上市公司前十大流通股东名单,持股市值约达200亿。整体来看,邓晓峰的Q1持仓动向主要以减仓为主。例如减持了重仓持有的紫金矿业、中国铝业、云铝股份、TCL科技等;增持了京东方A、华峰化学;新进公司仅两家,分别是:金禾实业和纳芯微。

总体持仓情况如下:

由于邓晓峰此次持仓变化较多,所以本文我们还是从整体层面来聊聊,大佬此次调仓中的一些值得关注的亮点。

1.减仓有色资源股

要说Q1邓晓峰最为明显的操作,当属继续减持紫金矿业。

关注邓晓峰的粉丝应该知道,邓晓峰在周期股上的眼光还是比较独到的。像对铜、铝等行业公司,研究院也曾都多次整理其研究观点,整体看下来,邓晓峰在紫金矿业上的波段操作还是比较精确的。

紫金矿业开年以来持续上涨,至今涨幅已超40%,在4月创出阶段性高点。如果从估值方面考虑,不知邓晓峰后续会否持续减仓?

此前,我们在《邓晓峰最新六大行业研判》一文中,曾分享过邓晓峰最新对有色行业的看法:

春节后的地产相关产业的复工进度低于我们预期,一定程度上影响铜、铝的需求。但好的方面是,电网投资今年能够继续保持正增长,家电、新能源、消费电子行业对于铜的需求也不会比去年差。

而铝涉及的线缆、工业型材如光伏、新能源车轻量化的用途上,铝的需求依然在增加。铜和铝今年的增长都是有限偏紧的状态,股价表现更多取决于需求的恢复程度。

总的来看,邓晓峰强调了市场对于铜、铝行业市场需求恢复程度的重要性。此前市场炒作一定程度上源于对于供给紧缺方面的预期。而需求端恢复情况,仍需持续跟踪考量。

2.加仓周期化工股

除此之外,一季度,邓晓峰持仓变化的另一个亮点,就是积极围绕化工进行布局。例如加仓华峰化学和新进金禾实业,刚好研究院在价投圈多少都有所覆盖。

·华峰化学是国内氨纶领域的龙头,产量全球第二、中国第一;此外还在其余细分化工品内,己二酸和聚氨酯原液产量做到了全球第一。在业内具备成本、规模等竞争优势。

近两年公司主要产品氨纶价格处于底部震荡区域,行业利润下滑亏损,华峰的氨纶在全国产能过剩背景下继续持续扩产。大佬可能出于对周期性的反转做一定小仓位布局。不过历史上看,公司所处行业反转周期很长,不深度研究对于周期性并不好把握。

·金禾实业是全球甜味剂行业头部企业,近些年,整体逻辑也是行业竞争格局激烈,价格战持续。公司在同行扩张和周期底部震荡之时,净利率尚且还能维持双位数。后续如果公司主要代糖价格持续回暖,也有望带动公司业绩回升。

总体来看,我们猜测大佬邓晓峰可能处于对周期行业敏感性,阶段配置了华峰化学和金禾实业。但其实偏周期的行业其实大家不熟还是得留个心眼。毕竟对周期的研究把握能力又不如大佬,一些大佬能够提前预判的,普通人未必能够想得到。

另外值得一提的是,邓晓峰曾在23年末新进万华化学十大流通股东。对万化感兴趣的可回顾此前文章:邓晓峰出手!加仓这只化工龙头

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