智通财经APP获悉,近段时间以来,在经济数据强劲、大宗商品价格持续上涨的背景下,再加上政策制定者关于今年可能不需降息的言论,市场对美联储降息前景的预期日趋降温。然而,道富的预期却与市场共识大相径庭。该公司预计,美联储最早可能在6月降息50个基点,到今年年底的降息幅度将达到150个基点,这是目前市场定价水平的2.5倍。

道富认为,美国经济并不像看上去的那么强劲,信用卡拖欠率和小企业信贷成本等指标显示,今年晚些时候经济增长将出现下滑。更重要的是,美联储似乎需要在11月美国总统大选之前实施货币宽松政策。

道富驻波士顿首席投资官Lori Heinel表示:“市场低估了更大幅度降息的可能性。尽管经济表面上看起来仍然具有韧性,但有很多迹象表明,这是一次非常脆弱的复苏。”

交易员大幅削减对美联储降息的押注

Lori Heinel认为,通胀率接近3%与政策利率如此之高并不相符。她还认为,11月的美国总统大选将推动美联储大幅降息,且降息幅度将超出市场预期。她表示:“(降息的)时间范围被压缩了。显然,美联储会说他们不涉及政治,但他们不会希望在选举前后的这个窗口表现活跃。”

在Lori Heinel看来,美联储不会在实现通胀目标之后才会降息,而是会提前行动。至于美联储所谓的独立性、只会根据中期和长期经济目标而行动,也只是口号而已。

去年10月,当市场普遍认为利率将在更长时间内维持在高位(higher for longer)的时候,道富就表示,随着经济增长和通货膨胀进一步放缓,美联储明年将降息至少整整一个百分点。

道富继续超配美国股票和长期主权债券,并偏爱美国国债,因为美元走强令该公司不愿进行海外资产配置。Lori Heinel认为,鉴于美国政府赤字不断膨胀,债券收益率下行的道路可能会颠簸不平,并因此提高了黄金配置。

Lori Heinel表示:“固定收益市场的波动性已经加剧,因此你需要寻找‘减震器’,通常是像黄金这样的抗通胀资产,但我们是出于多元化资产而购买的,而不是为了抵御通胀。”

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