5月5日，科顺股份获天风证券买入评级，近一个月科顺股份获得1份研报关注。

研报预计23年公司实现营业收入79.44亿元，同比+3.7%，实现归母净利润-3.38亿元，同比-289.47%，扣非归母净利润-4.28亿元，同比-1091.66%。近期成都、长沙等地产限售逐步放开，预计有望带动地产销售数据回暖，公司有望持续受益。防水涂料&施工稳步增长，原材料降级或带动盈利能力改善。24年原材料价格保持下降趋势，以华东地区沥青价格为例，24Q1重交沥青、SBS改性沥青均价分别为3817、4350元/吨，同比分别-3.4、-5.2%，环比-1.5%、-2.2%，24Q2同比仍呈下降趋势。23年公司CFO净额为1.92亿元，同比少流入0.43亿元，主要系公司原材料采购支付的现金增加所致。

研报认为，公司的费用控制能力有待提升，现金流仍有改善空间。当前防水行业内集中度仍然较低，预计防水新规后公司有望凭借渠道优势不断提升市占率。考虑到公司23年计提较多减值损失导致业绩显著承压，预计公司24-26年归母净利润为2.1、3.0、3.9亿元，近期地产利好政策频出，若后续地产销售数据有所改善，则认为公司业绩仍具备较好的增长基础。

风险提示：原材料价格大幅波动，地产链景气度下行超预期，业务结构调整进度不及预期。

本文源自金融界


                                        
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