【硅铁市场动态】

昨日硅铁主力合约下跌 0.2%，收于 7018 元/吨，主力合约持仓减 2936 手。仓单方面，硅铁 9012 张，较上一交易日增 1226 张，有效预报 4039 张，较上一交易日减 1033 张。主产区内蒙价格 6700 元/吨，青海 6650 元/吨；贸易地河南、江苏、天津报价分别为 7050 元/吨、7100 元/吨、7050 元/吨。

【成本及利润】

兰炭持稳运行，神府小料价格在 910-1000 元/吨。Mysteel 统计全国 135 家兰炭企业产能利用率 41.48%，环比减 0.2 个百分点；日均产量 15.52 万吨，环比减 0.08 万吨；兰炭库存 37.98 万吨，环比增 5.08 万吨；原料煤库存 126.15 万吨，环比减 0.55 万吨。内蒙即期生产成本 6126 元/吨，宁夏即期生产成本 6386 元/吨，宁夏即期利润 364 元/吨。

【供给】

本周 Mysteel 统计全国 136 家独立硅铁企业样本开工率全国 38.28%，较上期降 0.31%；日均产量 16425 吨，较上期增 80 吨。周度产量 11.49 万吨。

【需求】

河钢集团 7 月硅铁招标启动，此次 75B 硅铁招标总量 2629 吨，环比 6 月数量增加 429 吨。河钢 7 月硅铁询盘价为 7000 元/吨，较 6 月跌 550 元/吨，量 2629 吨，较 6 月增加 429 吨。五大钢种硅铁周度需求 21817.6 万吨，环比上周增 3.59%。五大材总产量 897.92 万吨，环比减 12.8 万吨；总库存 1779.99 万吨，环比增 6.08 万吨，其中社会库存 1290.47 万吨，环比增加 17.76 万吨，厂内库存 489.52 万吨，环比减 11.68 万吨；表需 891.84 万吨，环比减 6.54 万吨。金属镁市场稳中偏弱运行，厂家生产基本维持正常，减产停产预期仍存，企业订单普遍不足，需求跟进缓慢。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税 17900-18000 元/吨左右，成交价格在 17950 元/吨左右。山西闻喜镁锭主流出厂现金含税 18100-18200 元/吨左右。

【观点】

硅铁盘面震荡探底运行为主，目前厂家即期利润较前期已有明显收缩，目前利润仍处于回落中。供应端来看，伴随厂家利润的转弱，供应速度或放缓，陕西、宁夏部分厂家近期存在减产预期。需求端，铁水复产逐步见顶但仍有望维持高位，炼钢需求边际向上空间有限，河钢新一轮招标量环比基本持平，关注后续定价。非钢需求方面，金属镁出口在运力短缺下短期难有改善，国内需求亦疲软，金属镁减产继续拖累硅铁需求；硅铁价格回落后出口利润有所修复，下半年出口 FOB 价格仍是决定硅铁估值上边际的关键。成本端，节能降碳政策对产区电价的影响仍需关注，兰炭短期表现偏弱但难以大幅下行。综合来看，目前硅铁估值回归合理区间，供应增速放缓、需求边际变化有限，厂家库存去库速度将继续放缓或出现拐点，自身暂无重大矛盾。关注河钢定价，预期短期硅铁维持震荡运行，区间参考 6500-7200。


                                        
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