南财理财通课题组 黄桂煊

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整体表现：权益类理财跑赢主流指数和公募基金，二季度微跌0.68%

2024年上半年，在国内经济延续弱复苏、全球不确定因素增加的背景下，A股整体风险偏好不高，资产表现分化明显，具备红利属性的资产表现较佳，银行板块涨幅第一，达到17%，科创板块、大消费板块回调幅度较大，计算机板块跌24.9%、商贸零售板块跌24.6%。港股市场方面，受益于春节前后反弹和4月末全球资金再配置，港股迎来估值修复，恒生指数小幅上涨，港股红利指数表现亮眼。

从权益类产品二季度业绩表现看，在存续的36只权益类公募产品中，过半数产品录得正收益，16只产品收益告负，整体平均收益率为-0.68%，平均年化波动率超过10%，为12.42%，平均最大回撤为7.61%。

相较市场指数和公募基金表现来看，权益类理财产品二季度平均收益最高，跑赢所有主流指数和权益型公募基金，但是权益类理财的最大回撤水平和波动率相对较高，高于大盘指数上证50和沪深300，也高于偏股基金和股票基金，产品净值波动和回撤较大。

单品表现：权益类理财收益分化显著，超70%产品仍处破净状态

分理财公司看，36只权益类公募产品来自10家理财公司，其中华夏理财产品数量最多，有12只，光大理财次之，有6只，招银理财有5只，其余7家理财公司产品数量均低于5只。

从收益水平看，华夏理财“天工日开理财产品1号(水电指数)”在资金抱团高股息资产和电力体制改革的加持下，二季度涨幅达到12.04%，在权益类公募产品中排名第一。根据该产品最新披露的2024年二季度持仓报告，产品6月末持仓权益类资产比例达到93.93%，资产净值为274.78万元，产品跟踪标的华夏理财水力发电指数二季度涨跌幅为13.64%，产品实际涨跌幅与跟踪标的指数涨跌幅差异较小。

排名第二位的产品是光大理财“阳光红ESG行业精选”，二季度收益率达11.87%。该产品主要持仓龙头企业，一季度末持仓的银行、电力、贵金属板块在二季度都有不错表现。不过，该产品目前仍处于破净状态，最新净值（2024-07-16）为0.7391。

与此同时，权益类理财产品表现分化较为明显，在权益类公募产品中排名垫底的华夏理财“天工日开理财产品3号(先进农业指数)”二季度净值下跌15.37%，主要受农林牧渔板块拖累，产品6月末前十大持仓中的神农科技、敦煌种业、隆平高科和农发种业二季度分别下跌37.4%、16.9%、23.6%和20.4%。截至7月17日，产品仍处于破净状态，最新净值为0.6720，成立以来累计下跌32.8%，产品二季度末最新资产规模低于100万元，为92.05万元。

从破净情况看，根据南财理财通课题组统计，截至7月19日，在存续的35只权益类公募产品中，有27只产品（占比77.14%）仍处于破净状态，其中“阳光红卫生安全主题精选”净值已经腰斩，2024年7月17日净值为0.4363，成立以来净值下跌超过50%。

总的来看，目前理财公司的权益投资仍处于探索阶段，理财产品多元化发展仍然任重道远。在无风险利率持续下行、监管部门鼓励理财资金入市、客户理财需求多元化趋势等多因素推动下，银行理财资金流入权益市场是大势所趋，布局权益类产品是银行理财高质量发展中不可或缺的重要赛道。

今年以来，部分银行理财公司也在谋划布局权益类理财产品。中国理财网显示，兴银理财有3只量化指增策略权益类产品处于待售状态，渤银理财有2只封闭式权益类产品处于待售状态，但5只产品发售时间未定。

（数据分析师：张稆方）

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