“80后”成为开户的主力军，“90后”紧随其后，年轻的力量正在成为股市的新宠儿。但伴随着股市的波动加剧，不少投资者们对于市场的不确定性感到担忧，牛市还在吗？后续该如何操作？作为已经入场的新手村“小白”们又该如何“接招”？

针对持续涌入的新股民，业内传来消息，监管机构紧急发声，要求各券商切实保护广大中小投资者合法权益，做好对新开户投资者的服务工作。

在我国经济版图中，广东无疑占据着举足轻重的地位，其蓬勃的经济活力与庞大的人口基数共同孕育出了极为活跃的投资环境。而面对庞大的投资者群体，投资者教育至关重要，肩负着重大责任，是稳定投资生态的关键环节。

近日，南方都市报·湾财社启动“投教护航·粤投有方”投教新知栏目。栏目将结合近期投资热点话题、对投资者有一定影响的投资事件，作为探讨切入点，答疑解惑投资者关切话题，传播投教新知识，‌从而提升广东投资者的金融素养和风险防范意识。

栏目第二期采取“问答”形式，在股市波动下，解惑投资者核心关切“牛市是否还在”“后市看好什么方向”“投资者该如何面对股市波动”等问题，提升投资者对股市认知和风险防范意识。

牛市还在吗？

自10月8日以来，上证指数、创业板指数分别自高点已回落近15%、23%，沪深两市成交金额从近3.5万亿减少至1.6万亿；有公司股价4天上涨超58%，也有公司股价4天下跌高达64%。

国庆长假后首周，A股波动明显，与节前普涨、成交额持续放大局面形成了较明显差异，不少投资者发出了灵魂拷问：“牛市还在吗？”

中信建投首席策略师陈果较早就把这轮行情定义为“牛市”，陈果表示，本轮牛市分提振预期、攻坚克难、扭转通缩三个阶段。对于近日A股震荡，陈果表示，本轮股市大涨仅达到情绪高点而并未达到估值和盈利高点，可能为偏阶段性顶部的位置，并非本轮牛市终点，回调后，牛还在。但牛市“躺着赚钱”“随意捡钱”的第一阶段已经过去了，当前A股进入震荡“赚钱难”的第二阶段，这阶段是一个拉锯战、震荡格局。

多家机构同样认同A股正“由熊转牛”，但已经从“闪电战”转到“拉锯战”，调整有利于市场走得更远。

浙商证券表示，伴随着交易量快速回落以及短期获利盘涌出，市场已经进入震荡整理的第二阶段，本轮行情是月线级行情，其背后逻辑或可类比2008至2009年的“四万亿牛”，预计本轮行情或呈现“快速上涨-震荡整固-再度拉升”三段式节奏。

这轮股市能涨多少涨多久？

中欧瑞博投资管理股份有限公司董事长兼首席投资官吴伟志称，股市能涨多少涨多久，取决于政策的决心与力度、股民的疯狂与理性、政府调控的水平和艺术三个关键变量，政策力度越大、股民越理性、调控把“疯牛”变“慢牛”，行情走得越远。

长城证券首席经济学家汪毅表示，股票价格由EPS和PE组成，一个是估值，一个是业绩。业绩实际上取决于经济的好坏，经济好了，企业业绩自然就好了。PE的影响因素就比较多，跟资金量、利率等有关，利率降了以后，大家自然会把钱拿出来投资。

国信证券分析师王开提醒，本轮股市若要进入稳定的上涨阶段，需观察：内需景气度是否实质性改善、企业盈利能否上修、外资流入持续性和新发偏股型基金份额变化。

市场调整后，后市看好什么方向？

目前，市场正对前期的上涨进行消化、整固，调整后，为资金提供了新的配置窗口。但面对调整，投资者入场将更加审慎、理性，后续行情的特征将较之此前变得温和，不少机构预计行情将从“普涨”变成“结构性”，寻找下一阶段投资“主线”成了投资者关心的话题。

广发证券则复盘了历史上经典的“5.19”上涨行情，行情主要经历三个阶段：牛市初期，金融服务、信息科技弹性最大，金融行情结束，一般也对应着第一波行情结束；调整阶段表现抗跌的主要是前期涨得少的或业绩好的；慢牛阶段，领涨的是有事件催化的或业绩好的，“5.19”行情的后期，并购重组事件成为驱动个股上涨的核心因素。因此，行情初期重点关注金融服务与信息科技，行情调整阶段关注低波动品种，行情震荡上行阶段以业绩为主线。

华鑫证券分析师邓利军表示，短期科技和部分核心资产可能依旧占优。一是历史经验上，大幅放量后周期、消费、科技相对占优；二是当前放量后科技、消费等部分核心资产可能占优。同时，建筑、周期等行业的中部分低估值国企短期也可能有配置机会。一是历史上上涨进入中期阶段后，景气或盈利偏好的行业相对占优；二是当前建筑、周期中的低估值国企受益于三季报和政策可能有配置机会。

面对市场波动，投资者该如何应对？

面对近期市场变化，新股民应该如何应对后市呢？川财证券首席经济学家陈雳认为，新股民投资经验较少，容易追涨杀跌。近期新股民开户申请量激增，也存在一些过度投机和非理性投资的行为。因此他建议，新股民应精选行业和上市公司，多培养价值投资理念，增强风险意识；同时，也要完善市场监管，打击操纵市场的违法违规行为。同时引导股民理性投资，避免盲目跟风或放杠杆。

西南财经大学金融工程系副教授方能胜也呼吁投资者保持理性态度，注重风险管理，不要盲目追高。同时，他建议投资者可以根据自身的风险承受能力考虑多元化投资渠道。

鹏扬基金首席经济学家、总经理助理陈洪斌在接受南都·湾财社采访时也指出，面对牛转熊市时，投资者应该密切关注货币政策和宏观经济数据的变化情况。因为货币政策和宏观经济数据是影响股票市场走势的重要因素之一。当货币政策保持宽松状态时，股票市场就更容易上涨；而当经济数据表现不佳时，则需要谨慎对待市场走势。

百万新股民开户入市，新手要避开哪些“误区”？

中欧瑞博董事长兼首席投资官吴伟志对近期市场给出最新解读，他表示：投资时不要追求完美。炒股最重要的是正确，如果未来还能赚更多的钱，比如从10块涨到100块，就算在股价15块的时候买，也还有空间。追求完美、追求极致，本身是很痛苦、很错误的。此外，要注意疯狂时不要恋战。信息秒达时代，这一轮行情的速度可能比你想象的更快阶。相对谨慎一些，落袋为安。最后，不要加杠杆。

对于加杠杆贷款入市，博通咨询金融行业首席分析师王蓬博也曾表示，消费贷若进入股市实际上是加杠杆的行为，一旦市场出现波动，亏损会因杠杆效应被放大，损失会远超使用自有资金的情况。

此外，投资者还应注意不要把所有资金集中于单一资产。南开大学金融发展研究院院长田利辉指出：“个人投资者需要关注溢价风险，采取长期视角逐步建仓，设置合理的止损点，以避免因市场波动而造成过大的损失。而且，不要把所有的资金都投入到单一的ETF中，可以通过多元化投资来分散风险。此外，除了关注ETF本身的情况，也要关注其所追踪的指数的基本面情况，以及宏观经济环境的变化。”

对刚进入股市的新手来说，还要特别防范“大V”埋的雷。投资者需要知道，“大V”引流开户、直播荐股均不合规，找“大V”开户，本身就是“以身试错”。早在2021年11月，监管部门就曾发布通报，对券商和“大V”合作开展网络直播、客户引流等活动进行规范。通报明确，互联网“大V”不属于专职从事证券经纪业务的证券经纪人，“大V”引流开户给奖励不符合监管规定，证券公司不得开展相关合作；券商禁止以直播的方式开展投资品种选择、投资组合推介等荐股行为。

新手应该如何提高自己的投资技能？

山西证券指出，根据经验，大部分没接触过股市的朋友风险测评一般为平衡型，股票型基金的风险等级为中高风险，作为底层资产的股票风险等级理应更高，也就是说大新股民其实是不适合或者不建议直接投资股票的。

前券商首席经济学家李大霄建议，新股民先学习，后投资。先念小学，再念大学，不要倒过来。

山西证券建议，新股民可以先学习、掌握国债逆回购，以不弱于活期存款的流动性取得接近于银行三年定期存款利率的收益，这是高确定性的投资行为。可以先阅读《追寻价值之路》《聪明的投资者》等经典投资书籍。此外，宽基指数ETF也正是普通人最该掌握的权益类资产，不妨先在账户中配上一些沪深300ETF，可以不多，但一定要有，既是对照，也是警示。因为股市的真相是，尽管每天都有人绞尽脑汁试图超越市场，但大部分的结局是竹篮打水一场空，跑赢指数更是难如登天。

策划：王莹

统筹：任先博

采写：南都湾财社记者 马青 黄顺威