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媒体:人民币汇率保持稳定有支撑
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刘琪
2024年上半年,受美联储降息预期持续减弱影响,美元指数震荡走升,上涨4.4%。受美元指数走强以及中美利差走阔影响,人民币对美元汇率有所承压。
在2024年上半年的最后一周,更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率跌破7.3。上半年,离岸人民币对美元汇率下跌2.45%。
尽管人民币对美元汇率走弱,但人民币对一篮子货币则保持稳定,并且在稳定的基础上还有一定的升值,韧性十足。截至6月末,CFETS人民币汇率指数报100.04,较上年末上涨2.67%。
进入7月份后,人民币对美元汇率企稳回升。
笔者认为,人民币对美元汇率回升与近期央行宣布“决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作”密不可分,虽然这一举措是为维护债券市场稳健运行,但对汇率的影响亦不可忽视。
今年以来,我国债券市场持续火热,国债价格走高。国债价格与国债利率为负相关关系,随着债市利率下行,中美利差倒挂程度也会进一步加深,给汇率带来压力。当央行借入国债并在未来某个时点卖出,就会增加市场上国债的供应量,从而压低国债价格、推高国债收益率。
目前,央行已与几家主要金融机构签订了债券借入协议,已签协议的金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元。这也意味着,长债收益率或将抬高,进而收窄中美利差,对汇率形成支撑。
人民币对美元汇率回升也与外部因素有关。当地时间7月11日,美国劳工部的数据显示,6月份,美国消费者价格指数(CPI)环比增速四年来首次转负,核心CPI同比增速创逾三年新低。美国6月份通胀全面降温。
在此背景下,7月12日,美元指数回落至105以下;在岸人民币对美元汇率当日收盘报7.2585,为6月20日以来新高;离岸人民币对美元汇率当日盘中围绕7.27波动,基本已脱离7.3关口。截至7月12日,离岸人民币对美元汇率7月份以来上行0.37%。
笔者认为,不管短期汇率如何波动,长期汇率走势取决于经济基本面。尽管外部环境复杂多变,国内经济也面临一些困难和挑战,但是我国经济回升向好、长期向好的基本面没有改变。当前,我国加快培育新质生产力,推动高质量发展,未来随着宏观政策加快落地显效,经济持续回升向好的趋势将进一步增强。
一方面,国际机构纷纷上调中国经济增长预期,充分表明国际社会对中国经济的信心。世界银行近期发布《全球经济展望》报告,将2024年中国经济增速预期上调至4.8%,较今年1月份发布的上期预测值高出0.3个百分点。与此同时,国际货币基金组织也在5月底将今年中国经济增速预期上调至5%,较前期预测值提升0.4个百分点。
另一方面,我国外汇市场参与主体更加成熟,汇率避险工具运用更加广泛,人民币跨境使用占比稳步提高,外汇市场交易保持理性有序。此外,多年来外汇管理部门已成功稳妥地应对了多轮次外部冲击,积累了丰富的经验。并不断丰富和完善市场调控的措施和方法。
我们相信,我国外汇市场有基础有条件保持稳健运行,人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。
图片 | 站酷海洛
制作 | 周文睿
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