【沪镍价格震荡回落，市场预期过剩及宏观情绪影响价格疲软】

6 月 21 日当周，沪镍价格整体呈震荡回落态势，主力合约 2407 开盘价为 136000 元/吨，收盘价为 133510 元/吨，较前一周下跌 2.55%。本周沪镍继续收阴线，最低点位跌破 133000 支撑位置，随后周三盘中站回支撑位上，周 k 线已连续收 5 条阴线。市场对镍的过剩预期及宏观情绪影响导致价格疲软。预计下周沪镍运行方向或将受宏观情绪影响，以偏弱震荡为主。

【宏观经济支撑减弱，各品种回归基本面逻辑】

6 月 20 日公布的中国一年期贷款市场报价利率与英国央行利率决定数据与上期一致，符合市场预期，宏观经济对有色金属的支撑减弱，各品种逐渐回归基本面逻辑。

【沪镍库存连续四周去库存，伦镍累库程度达 2022 年 2 月以来最高水平】

沪镍已连续四周去库存，为 2023 年以来最大周度去库存。伦镍方面则相反，累库程度达到 2022 年 2 月以来的最高水平。

【镍价下跌令中下游客户询单次数及成交有所好转，市场情绪乐观】

镍价的连续下跌反而令中下游客户询单次数及成交有所好转，市场情绪较为乐观，镍板需求有所增加。

【6 月镍产量预计维持增产，国内外价差较大部分镍企业倾向出口获利】

6 月镍产量预计维持增产，国内外价差较大使得部分镍企业倾向出口获利，产量基本外销为主，国产镍板现货可能会出现供应紧张。

【金川镍升水下降，俄镍升水上涨，镍豆升水持平】

6 月 21 日当周金川镍升水下降 450 元/吨至 2500 元/吨，俄镍升水上涨 50 元/吨至-100 元/吨，镍豆升水持平为-1500 元/吨。

【LME 镍 0-3 价差上涨，本周沪镍库存减少，LME 镍库存增加】

LME 镍 0-3 价差上涨 0.94 美元/吨至-245.87 美元/吨。本周沪镍库存减少 2076 吨至 22631 吨，LME 镍库存增加 2970 吨至 90450 吨，上海保税区镍库存持平为 4160 吨，中国（含保税区）精炼镍库存减少 4314 吨至 33964 吨，全球精炼镍显性库存减少 1344 吨至 124414 吨，全球精炼镍显性库存小幅下降。

【中国精炼镍产量持续增长，镍供应维持高位，下游需求有所回暖】

中国精炼镍产量持续增长，镍供应维持高位，下游需求有所回暖，预计短期镍价会有低位反弹的动作，但反弹空间可能不大，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。

【镍策略：中性】

镍策略为中性。

【风险：精炼镍项目进展不及预期、印尼政策变动、新喀供应扰动】

存在精炼镍项目进展不及预期、印尼政策变动、新喀供应扰动等风险。


                                        
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