【立方债市通】央行再度缩量续作MLF/河南AAA主体发行15亿可续期公司债/上交所终止审核3笔债券项目

近期，地方政府投融资平台公司市场化转型热度再起，焦点是由城投公司更名为产投公司。平台数据显示，2023年9月以来，更名为“产业投资”的相关国有城投公司超过200家，较之前明显增加。多位业内人士和专家学者在接受记者采访时表示，在当前地方政府债务风险化解工作持续推进背景下，城投公司纷纷更名展现出其在融资承压下的求变决心，但要成功实现转型，还需要经历把控项目质量、适应政策调控等一系列考验。

超200家城投公司接续更名为“产业投资”

6月17日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展40亿元公开市场逆回购操作和1820亿元中期借贷便利（MLF）操作，其中7天期逆回购中标利率和MLF中标利率分别维持1.8%、2.5%不变。受访专家认为，从“量”的角度来看，当前流动性合理充裕，银行对央行“补水”需求偏低，央行缩量续作MLF或意在避免资金沉淀空转。从“价”的角度看，当前MLF利率调降受到银行净息差、人民币汇率等因素掣肘。随着银行业规范“手工补息”等影响逐渐减少，央行在下半年实施降准、降息的政策空间也将逐步打开。

净回笼550亿元！央行再度缩量续作MLF，什么信号？

6月17日，国家统计局新闻发言人刘爱华在国新办新闻发布会上表示，从近期看，下阶段有利于投资稳定增长的因素在逐渐增多。一是要素保障不断强化。1~4月份，规模以上工业企业利润同比增长4.3%，企业效益的改善有利于增强企业投资能力和信心。二是政策支持持续增强。中央预算内投资下达和专项债发行加快，有利于实物工作量的增长。三是重大项目建设加快。重点领域投资加速，为投资增长不断提供新的动力。四是从先行指标看，5月份建筑业业务活动预期指数为56.3%，处于扩张区间，比上个月上升0.2个百分点，这也表明建筑业企业对行业发展的信心稳定。总的看，下阶段投资有望继续保持规模扩大、结构优化走势。

6月17日，许昌市人民政府办公室印发《许昌市中医药传承创新发展实施方案》，方案提到，鼓励符合条件的中医药企业上市融资和发行公司信用类债券，发挥政府投资基金创新引导作用，引导许昌市产业基金向中医药健康产业项目倾斜。

许昌：鼓励符合条件的中医药企业上市融资和发行公司信用类债券

近日，在中国人民银行广东省分行的指导下，肇庆四会农商银行通过兴业银行肇庆分行柜台债券渠道成功认购20年期超长期特别国债1000万元，标志着全国首笔金融机构投资银行间超长期特别国债柜台业务落地广东。业内认为，这对于活跃超长期特别国债市场交易，促进地方中小银行拓宽债券投资渠道、丰富流动性管理工具、优化资产组合配置等都有重要意义。

6月17日，天津银行公告，计划发行100亿元人民币三年期境内金融债。该期债券发行首日为6月20日。募集资金将用于保持整体负债规模稳定，优化负债结构，用于符合授信政策的优质资产项目。

6月17日，驻马店市发展投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券（第一期）日前已完成发行，将于6月18日起在上交所挂牌交易。

本期债券简称为“24驻发01”，发行金额3亿元，利率2.65％，期限3年，债券主承销商为财信证券、中原证券股。

2023年7月11日，经联合资信综合评定，发行人主体信用评级为AA+，评级展望稳定。募集说明书显示，本期债券募集资金在扣除发行费用后，将全部用于偿还到期公司债券"23豫中D1"本金。

6月17日，河南交通投资集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行可续期公司债券(第五期)(品种二)完成发行，将于6月18日起在上交所挂牌交易。

本期债券简称“豫通Y10”，发行规模15亿元，利率2.42％，期限为5(5+N)年；主承销商为国泰君安证券、中信证券、中泰证券、国信证券。2024年6月6日，经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AAA，评级展望为稳定。

募集说明书显示，本期债券所募资金将全部用于生产性支出，包括偿还债务、补充流动资金等。

近日，洛阳国宏投资控股集团有限公司日前披露了2024年度第一期超短期融资券发行相关文件。

本期债券基础发行规模0亿元，上限为10亿元，期限270天。债券主承销商、簿记管理人及存续期管理机构为兴业银行，联席主承销商为光大银行。本期债券申购期间为6月17日9时00~18时00分，申购区间为1.60％~2.05%。经大公国际综合评定，发行人主体信用评级为AA+。

募集说明书显示，本期债券所募资金用于偿还发行人存量有息债务。

近日，河南省路桥建设集团有限公司日前披露了2024年度第一期超短期融资券发行相关文件。

本期债券基础发行金额0亿元，上限为3亿元，期限为270天；牵头主承销商/簿记管理人为申万宏源证券，联席主承销商为郑州银行；2023年6月14日，经联合资信综合评定，发行人主体信用评级为AA，评级展望为稳定。本期债务申购期间为6月17日9时00分~18时00分，申购区间为2.00%-4.00%。

募集说明书显示，本期债券所资金拟用于偿还债务融资工具。

6月17日，信阳华信投资集团公告，对部分子公司股权优化调整。

根据公告，信阳华信投资集团拟将持有的信阳创信供应链管理有限公司100%股权调整至信阳华信商贸集团有限公司，将下属信阳市文化旅游投资集团持有的信阳市南湾湖风景旅游发展有限公司100%股权调整至信阳市南湾湖风景区管理委员会。

信阳华信投资集团不再将信阳创信供应链管理有限公司、信阳市南湾湖风景旅游发展有限公司纳入合并财务报表范围。同时，为进一步提升资产质量，信阳华信投资集团积极纳入优质资产，将信阳茗祥园区管理有限公司100%股权纳入合并财务报表范围。

信阳华信投资集团：纳入1家优质资产公司，剔除2家低质低效子公司

近日，据上交所披露，上交所终止审核3笔债券项目，金额合计11.5亿元，品种含ABS、私募、小公募。

3笔债券项目具体为：

“澴川国投安保押运服务收费收益权资产支持专项计划”项目状态更新为终止。该债券品种为ABS，拟发行金额5亿元，原始权益人为湖北澴川国有资本投资运营集团有限公司，计划管理人为财达证券；

“江苏江南商贸集团有限责任公司2023年面向专业投资者非公开发行绿色公司债券”项目状态更新为终止。该债券品种为私募，拟发行金额为1.5亿元，发行人为江苏江南商贸集团有限责任公司，承销商/管理人为华金证券股份有限公司；

“瑞昌市国有投资控股集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行企业债券”项目状态更新为终止。该债券品种为小公募，拟发行金额5亿元，发行人为瑞昌市国有投资控股集团有限公司，承销商/管理人为国信证券。

海通固收研报指出，6月信用债增量上升，机构配置力量仍较强，手工补息整改之后信用债资产荒逻辑延续。城投债方面，供给仍较为稀缺，催化板块利差继续压缩，尾部区域下沉性价比在降低；城投产业化转型中主体资质分化或带来一定套利机会。产业债方面，当前各行业产业债利差均位于历史低位，建议选择偏高景气度行业挖掘个券，央企超长债、民企龙头尚有收益空间。地产债方面，建议持续跟踪行业基本面企稳信号，央国企地产公司整体风险可控，可控久期适时布局基本面相对健康、债务压力可控的央国企地产主体债券。二永债挖掘中长久期优质城农商行票息价值，逢高配置。

国投固收研报指出，截至6月14日，城投债、产业债成交期限分别加权于1.86年、2.05年，均处于2021年3月以来较高分位水平；商业银行债中，二级资本债、银行永续债以及一般商金债加权平均成交期限分别为3.90年、3.31年、2.39年，银行永续债久期处于2021年3月以来居中分位区间，二级资本债和一般商金债久期分别上升至85.1%和94.6%的分位水平；从其余金融债来看，证券公司债、证券次级债、保险公司债、租赁公司债久期分别为1.47年、1.95年、2.96年、1.76年，其中租赁公司债处于99.4%的分位水平。票息久期拥挤度指数高位回落，票息久期拥挤度指数自4月以来波动下降，目前处于2021年3月以来69%的水平。

银行永续债久期较上周拉长至3.31年，高于去年同期水平。二级资本债久期较上周小幅度缩短，处于85.1%的历史分位，高于去年同期水平；一般商金债久期较上周缩短至2.39年，处于94.6%的历史分位数，高于去年同期水平。