1月10日，近期A股的支撑在10月18日的低点3152，但这个支撑能不能撑住还存疑，如果这个位置不能止跌，则仍有可能继续寻底。

从技术角度，刻舟求剑的看，2025年的技术走势可能类似于2024。2024年，1-2月是弱势，连续下跌，3月开两会，所以A股在2月止跌，连涨3月，到5月阶段见顶，所以，3-5月的春季行情可以看做是“政策性牛市”。

后来，2024内需不振导致5-9月经济和股市萧条，直到9月24日放大招，来了波大行情。由于2025年，中国宏观经济主要的支撑点依然是财政政策，所以，判断A股行情将从2月份开始，因为政策细节大概率会在2-3月公布。而1月份可能很难见起色，因为诸多因素叠加，比如美元不降息、特朗普上台、节前流动性紧张等等。所以，我的结论是，2025年前低后高，A股2月反攻，3月开启主浪。

除了政策面的利好，2月还有一个利好，随着M1统计口径的改变，预计金融数据将会有较大改善，我认为统计口径改变其实并非坏事，社会经济在变，没道理你统计的口径就一定要保持不变，更多向全球看齐，是一种进步。

业内：2025A股前低后高

板块上，主力资金大幅流入半导体。我看好半导体，但对部分高估值半导体股票，持保留意见，我认为，判断半导体股票贵不贵的标准不是市盈率，毕竟，赌的就是一个产业未来，不在乎能不能现在盈利。但一般应该是重点关注市值偏小的，小而美的半导体公司，主要是制造设备。

当然，如中微公司，已经是千亿市值，有人说太高，有人说太低，我想说，如果能突破，那么中微公司还是有很高成长性的。2025年，我们将继续重点关注半导体行业，因为这是中国对抗欧美的关键领域。

业内：2025A股前低后高

其他板块，人形机器人还有余温，但短期强度在减弱。小金属也略微强势，据说中国已经从缺锂国变为全球锂矿储量第一，大约得益于三件事：一件事是四川西藏发现了一些锂矿，二件事是盐湖提取锂矿技术，三件事是锂云母提取技术的成熟。总之，新能源车以后不再有锂金属的资源瓶颈。

还有一个消息，是央行暂停买入国债。这非常复杂，原因是年前，地方债和国债发行量都在减少，而如今很多投资人想要避险，于是纷纷冲进国债市场，还有部分失去香港开银行户头。所以，原因大概率是A股行情不够好，而央行感觉如今国债供不应求，节节攀升，完全是大牛市，就觉得暂时不用管，保留点资金，待到2025年新发行国债的时候，再补充流动性，再去考虑要不要买。

实际上，之前央行搞了个借入国债的工具，就是想要双向调节债市。怎么说呢？债市牛市很多年了，也的确吸引了很多投资者去债市淘金，但2025年的债市可能较为复杂，那就是国债发行量会大大增加，所以，国债收益率的波动性也会增加，波动性，对专业投资人是机会，对普通投资人可能就是压力。我希望，国债投资者能够关注股市，因为股市中很多股票的股息回报率比国债要高。


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