□ 大河财立方 记者 徐兵

在资本市场上，投行市场正感受着前所未有的寒冷。IPO市场的萎缩，不仅让投行的投行业务收入大幅缩水，更让与之捆绑的跟投业务陷入了前所未有的困境。曾经风光无限的券商，如今却不得不面对账面上的浮亏，仿佛手中的票券，已不再散发往日的香气。

据wind统计，截至5月底，26家在科创板IPO项目跟投限售期内的券商中，16家的账面浮亏，合计浮亏总额高达11.14亿元；10家浮盈券商，合计浮盈总额仅为4.6亿元。

这一对比，足以让人感受到投行市场寒气逼人的现实。尤其是那些头部券商，原本在投行领域占据优势，如今却成了浮亏的“重灾区”，海通证券、中信建投、中信证券等名字赫然在列。

市场紧缩的态势，让券商们的处境雪上加霜。今年以来，IPO上市企业数量锐减，券商的保荐承销收入骤降81%，不足去年同期的两成。就连头部券商也无法幸免，华泰联合证券、中信证券、招商证券虽位列前三，但也只能勉强维持。

相比之下，一些中小券商如开源证券、浙商证券，在保荐承销收入并不突出的情况下，跟投投资收益却显得更为稳健，这也反映出市场环境对不同规模券商的差异化影响。

在这股寒流中，也有一些券商试图寻找出路。他们或是优化管理，或是调整业务结构，寻求新的增长点。并购市场、企业客户综合服务、港股IPO等境外融资市场，虽不足以填补IPO收入下滑的缺口，但已成为券商们努力的方向。尤其是港股IPO市场，正逐渐成为券商们眼中的“香饽饽”。

政策的风向，也为市场带来了一丝暖意。近期，监管层对于科技企业的支持力度加大，新质生产力的发展成为政策引导的重点。证监会发布的《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，旨在优化资源配置，更大力度地服务科技自立自强。联芸科技的成功过会，便是政策春风下的第一朵绽放的花朵，预示着资本市场对科技创新型企业的青睐与支持。

在这个充满挑战的时刻，投行市场虽感寒意，但也不乏希望的曙光。券商们正积极应对，寻找突破口，而政策的引导也为市场注入了新的活力。未来，或许就在这一片冰封之中，孕育着春天的到来。

那些能够迅速适应市场变化，不断创新业务模式和提升服务质量的券商，将更有可能在未来的竞争中脱颖而出。而那些固守旧有模式，无法及时应对市场变化的券商，则可能面临更大的生存压力。

对于投行来说，变革与创新才是抵御市场寒意的最好方法。

责编:史健 | 审校:李金雨 | 审核:李震 | 监审:万军伟


                                        
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