生猪价格已经实现连续4个月上涨。在猪肉价格、猪肉股连涨的情况下，不禁让人猜测猪周期是否到了拐点。

从供给端来看，日前，农业农村部印发《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头。据国家统计局数据，截至3月底，全国能繁母猪存栏量3992万头，一季度全国猪肉产量1583万吨、同比下降0.4%。近期，市场供需关系加快改善，生猪价格连续5周回升，养殖亏损减轻。

根据能繁母猪存栏量数据推演，今年4月至12月对应10个月前能繁母猪存栏量逐月下降，因此生猪供应也将逐月下降，供给宽松局面有望改善。另外南方多地普降暴雨，养殖难度增大、疫病爆发可能性增加，可能会有利于产能去化。

有两个数据比较有代表性：一是能繁母猪产能从高位减少近10%；二是猪料比阶段下滑了20%以上。因此，后续猪价上涨行情的确定性是非常高的。

从标准财务类估值指标或行业内平均市值等特有估值指标来看，畜牧养殖板块均处于历史底部区域；当去化进程进一步推进，市场情绪好转后，有望迎来相应的反弹。

实际上，最近猪肉板块已有异动，星湖科技、播恩集团等小猪股轮番涨停，牧原股份等大猪股也不断挑战阶段新高。畜牧养殖ETF（516670）今天早盘一度涨近2%，大有走出9连阳的强势步伐。

当然，对于生猪养殖这种强周期板块来说，行业扭亏为盈的前夕也是最好的布局时机，但伴随着较大的个股风险，比如傲农生物、天邦食品最近相继被ST，因此指数化投资是更优选择。

比如可以通过“含猪量”较高的畜牧养殖ETF（516670）布局，在把握养殖板块行情的同时，能有效规避个股风险。更重要的是，这只ETF的管理费率为0.2%/年，在所有养殖主题ETF中最低，没有股票账户的场外投资者也可以通过招商中证畜牧养殖联接基金（A类014414；C类014415）进行布局。

作者：山求雨

本文源自金融界


                                        
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