【导读】4月渐入中旬，近期，豆粕现货上演了“过山车”的走势，2月底，沿海主流豆粕企业挂牌价格在3200~3270元/吨，价格触及阶段性新低。3月21日，油厂豆粕报价涨至3570~3680元/吨，豆粕报价触及阶段性高点，部分油厂累计涨价幅度在480元/吨，不过，自此以后，豆粕行情呈现单边下跌的走势，截止目前，油厂豆粕报价降至3210~3270元/吨……

兜兜转转，豆粕价格大起大落后，价格跌回“解放前”，现货豆粕行情触及阶段性新低，那么，市场发生了啥？

据机构分析，此番豆粕行情“过山车”，上涨的逻辑大致如下：

一方面，巴西大豆贴水涨至120美分/蒲，国内进口大豆原料大幅上涨，成本支撑明显提升；

另一方面，进口大豆青黄不接，油厂大豆以及豆粕库存持续消耗，部分油厂受“断豆”因素停工现象增多，豆粕现货供应逐步偏紧。而受豆粕价格上涨，国内饲料以及贸易商库存较低，刚需补货积极性提升，豆粕现货交投热度增强！

因此，在多方因素支撑下，豆粕价格出现短暂“翘尾”的走势，但是，近期，豆粕行情持续走低，行情跌回了“解放前”！原因如下：

其一，全球大豆供应格局宽松，美豆出口受南美大豆抑制，CBOT大豆价格偏弱，而南美地区大豆丰产预期逐步兑现，巴西以及阿根廷大豆出口也将逐步增加，巴西大豆贴水价格有所下调，进口大豆成本下降；

其二，进口大豆入港增加，4月份，机构预测大豆到港或将达到950万吨，5月份大豆到港或将达到1150万吨左右，进口大豆激增，国内油厂大豆库存偏紧的压力逐步缓解，油厂开工率逐步提升，本周样本油厂开工率或将回升至60%左右，豆粕重新进入累库的阶段！

其三，供应趋势宽松，需求跟进减弱！受进口大豆入港预期较强，国内养殖行业较为低迷，饲料以及贸易商多延续低库存的表现，补库需求相对低迷，企业多以刚需采购为主，豆粕交投热度降低！

因此，在多空压力之下，豆粕行情持续走低，山东、江苏、广东以及天津地区，油厂现货豆粕报价跌至3210~3270元/吨左右，豆粕价格跌回“解放前”，不过，个人认为，短期内，豆粕价格或难以跌破3000元/吨，市场底部支撑尚存，尤其是，当前巴西贴水报价维持在高位，进口大豆成本较高，豆粕尚有一定的支撑，短期内，价格或将徘徊在3100~3300元/吨上下震荡！

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