兄弟们，见过凌晨三点的巴黎吗？那里有一群为Labubu排队的年轻人，更懂黎明前的黑暗。伦敦、曼谷、洛杉矶也是一样！

更魔幻的是，他们还会为这款塑料娃娃贴身肉搏，场面堪比八角笼。

这就是泡泡玛特创造的魔幻现实——一个小小的塑料娃娃，能让全世界的年轻人溢价5、6倍疯抢。但谁能想到，这场全球狂欢只维持了不到一个月，就迎来了翻车。

6月18日，注定要被写进教科书。当泡泡玛特小程序开始疯狂弹出补货通知时，黄牛们的心态彻底崩了。整盒Labubu 3.0从1500元的天价瞬间跳水到800元以下，这跌幅让资本韭菜都得叫一声"大哥"。

黄牛群里的画面更是惨不忍睹：预售订单无人接盘，恐慌性抛售如潮水涌现，有黄牛单日亏损数万元。网友们则在一旁吃瓜看戏："看到黄牛亏本，比我赚钱还开心。"这话绝对“人间真实”。

资本市场反应更加直接粗暴。泡泡玛特刚在6月12日创出283.4港元/股的历史新高，转眼就开始"技术性调整”。6个交易日，市值蒸发580亿港元，跌没了去年6月的自己。

从全球风靡的“塑料茅台”到极速降温，泡泡玛特这是经历了什么灾、什么祸？

太可怕：娃娃红得发紫之后

在Labubu带飞泡泡玛特的那段日子里，坊间给它起了个响亮的外号——“塑料茅台"。

要知道，能被冠以"XX茅"称号，都必须稀缺、绝对行业头部。泡泡玛特从最初的无人问津到全球排队抢购，消费者溢价几倍疯抢，制假售假者蜂拥而至，股价随之狂飙。

之后，创始人王宁各种视频切片刷屏，股民喊：“300亿的泡泡玛特我看不懂，3000亿的泡泡玛特我全仓买入”。一众基金经理抛弃了贵州茅台，转投泡泡玛特怀抱。85后的王宁硬是被推上了河南首富的宝座。

但在股东集体减持下，机构分析师却还在疯狂唱多。花旗银行甚至将目标价从162港元大幅上调至308港元。

这种浇不灭的燥热下，劝导理性消费已经无效，主动沟通媒体谈理性认知，更难——谁愿意舍弃泼天的暴利和流量？

直到6月18日下午，超200万盒Labubu补货，3.0盲盒的价格降幅达到50%左右，整盒回收价从1500元左右暴跌至800元左右。市场瞬间陷入恐慌性抛售，类金融属性烟消云散。

6月19日、20日两天，泡泡玛特跌幅超过8%，市值蒸发超300亿港元，较6月12日最高点，市值蒸发超580亿港元。

终于，王宁离首富那个“扎人”的铁王座，越来越远。

降温的艺术：当热度成为负担

但如果我们换个角度看，6月18日的"疯狂补货”，就明白这并非意外崩盘，而是一场精心策划的主动降温。

想想看，泡泡玛特的市值巅峰期，接近任天堂的一半，即将超越京东，这种超常热度已经开始变成负担。

在当今波云诡谲的商业环境里，"人红是非多"绝非空话。小米当年就是活生生的例子——捧得越高，摔得越惨。

从运营角度看，泡泡玛特学习“万代”主动补货，其实是一招妙棋：

首先，避免黄牛彻底控制渠道。当黄牛开始大规模囤货炒作时，品牌方就失去了定价权和渠道控制权。与其等到被黄牛绑架，不如主动出击。

其次，缓解投诉压力。当产品极度稀缺时，各种售后问题会被无限放大，客服根本应付不过来。适度降温能让运营回归正常轨道。

再者，释放质疑压力。当溢价过高时，关于"情绪诱惑、抽奖刺激、暴利裹挟"的质疑必然涌现。主动降价能有效化解这些舆论风险。

最后，减少冲突事件。当全球都在为抢货而发生冲突时，品牌形象其实在受损。理性降温有助于维护品牌长期价值。

反正，总要遵循互联网造神的规律：一夸、二扒、三杀、四拉，先让友商、霉体、砖家小可爱们，释放一波负能量，避免过度神话后，被扒得更惨，被负面事件杀得更狠。

这种主动降温的策略，总比某些大厂主动发自己负面，要好一些。与其等着流量失控，墙倒众人推，不如自己掌控节奏。

就像王宁说的：尊重时间，有自己的节奏。

从洛杉矶的凌晨排队到价格腰斩的理性回归，泡泡玛特用一个月时间完成了从"疯狂造神"到"理性降温"的完整周期。

这不是崩盘，而是一种成熟的商业智慧——知道什么时候该踩刹车，比知道什么时候该踩油门更重要。退比进更难，就像《大明王朝》说的：思危、思退、思变。

毕竟，这个时代，活得久比飞得高重要太多太多了。

不是吗？