4月8日,百亿私募仁桥(北京)资产管理有限公司(简称“仁桥资产”)发表月度观点,着重表达对错过宇通客车的遗憾和对投资范式的反思。

净值不佳,反思投资

仁桥资产表示,(客车)作为一个一眼望到头的行业,长期成长性肯定是谈不上的,但宇通客车凭借持续的超高强度分红,近两年股价上涨近三倍,静态PE超过25倍,俨然给出了一个超级成长股的估值,比起神华和长电这些资源类企业,宇通的上涨有更现实的意义,也能给我们更多的启示。

仁桥资产认为,一个企业的价值回归除了EPS的持续增长之外,也可以通过持续提高股东回报的方式来实现。这样的企业需要具备几个条件,第一,在不成长甚至总量下降的行业中,仍然保持着强大的竞争力和专注力;第二,仍然拥有长期稳定的现金流;第三,可能也是最重要的,管理层真正的想明白了,并认可了回报股东也是公司价值最大化的一种方式。

对于未来的投资策略,仁桥资产表示,从去年底开始,面对新的环境,我们在持续思考现有策略的局限性以及长期的优化方向,未来会适度提高公司质地和管理能力的权重,同时适度降低对低估值的过度偏好。低估值可以提供中短周期的保护,降低永久损失的概率,不过从长期来看,唯有优秀的公司管理和韧性才能创造价值,并最终穿越更长的周期。

私募排排网4月8日数据显示,仁桥资产旗下产品今年以来的收益均为负值,跌的最少的产品是华润信托-仁桥泽源3期-1.76%,跌的最多的产品是仁桥金选泽源5期B号-3.46%,而同期沪深300涨幅为3.1%。

公开资料显示,仁桥资产成立于2017年5月,由原诺安基金事业部投资总监夏俊杰创立,成立以来已获得金牛奖、英华奖、金阳光奖、新财富等奖项。

红利赛道已连续三年走牛

据21世纪经济报道3月13日报道,红利股已连续三年走牛。

自2021年春节以来,截至2024年3月12日,中证红利指数上涨19.67%,上证红利指数上涨24.74%,中证红利全收益指数上涨38.67%。

与之相对,同期,上证指数为-16.05%、创业板指数为-44.62%,沪深300指数为-38.20%。

红利无疑是近3年表现最好的赛道。

此外,据21世纪经济报道记者了解,公募对红利资产的配置比例并不高,市场上红利基金也不多。然而,随着今年以来高股息、红利策略产品表现很亮眼,基金公司也纷纷加大布局此类产品的力度。业内人士认为背后的核心原因是现在投资者有追求确定性、控制回撤风险的趋势。

面对市场博弈趋于复杂的情况下,中信证券4月8日分析认为,当前正处于国内经济预期和全球流动性预期的修正期,A股市场正从增量资金推动转变为存量资金博弈,随着经济数据、一季报和机构持仓数据密集披露,市场博弈趋于复杂,波动或明显加大,配置上继续偏向红利。

本文部分来源21世纪经济报道(记者: 庞华玮)

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