【隔夜贵金属市场波动收窄】

在前一交易日，贵金属市场经历小幅波动。尽管上周公布的美国经济数据未达预期，但美联储对于通胀进展的温和态度仍然让市场预期摇摆不定。尽管中东局势的缓和以及避险情绪的减退对贵金属构成压力，但在全球不确定性以及去美元化的趋势推动下，贵金属的中长期趋势依旧看好。当前，投资者需要耐心等待合适的多头布局时机。

【伦铜收阴，沪铜夜盘交投积极】

隔夜，伦敦金属交易所（LME）的铜价小幅收跌，仍维持在1万美元上方。在上海期货交易所（SHFE），铜的夜间交易呈现减仓震荡格局。LME的0-3月现货贴水进一步扩大至135美元，反映出市场的一定卖压。短期内，伦铜库存的快速下降至107350吨，注销仓单占比降至16%，市场对此高度关注。外围市场则紧盯美联储的政策动向以及美国国债的招标情况。此外，矿业动态也成为市场焦点，巴拿马大选结束后，第一量子公司表示将寻求新的谈判机会，同时印尼Grasberg矿可能从6月起继续精矿出口，市场参与者将密切关注相关TC（处理和精炼费用）的变化。

【沪铝市场震荡，现货贴水幅度收窄】

沪铝市场隔夜呈现偏弱震荡态势。昨日，华东和华南地区的现货铝贴水幅度分别为80元和120元，节日期间铝锭铝棒的社会库存增加了一万余吨。受进口亏损扩大影响，进口压力有所下降。基于今年以来的表观消费水平，预计旺季能够回到低库存状态。短期内，沪铝市场价格呈现震荡平台，市场参与者将继续关注消费反馈，并耐心等待回调出现的买入机会。

【氧化铝市场小幅回落，现货指数持续上调】

隔夜，氧化铝市场价格小幅回落，但现货指数继续快速上调，成交价已经升至3600-3700元区间。由于矿石短缺导致的减产检修频繁，加之云南电解铝复产带来的需求增量，氧化铝市场供应维持偏紧状态。氧化铝基差有所收敛，市场参与者在现货价格涨势未尽前暂时观望，等待沽空机会。未来的焦点将转向晋豫矿山的复产情况。

【锌价受矿冶矛盾支撑，现货成交平淡】

矿石供应与冶炼需求的矛盾继续对锌价构成支撑。持货商在高位出货，而下游采购商因价格高企而采取谨慎态度，现货市场成交平平。Smm锌锭社库呈上升趋势，0#铅报价对交割月贴水60元/吨。国内经济和市场信心逐步复苏，宏观情绪保持乐观，资金流向再通胀主题。随着“金三银四”传统旺季的结束，投资者将关注五月的实际消费表现，多单可依托20日均线持有。

【沪铅技术面呈现牛市形态，伦铅库存大幅减少】

沪铅市场在技术面上展现出牛市形态。伦铅库存大幅下降7200吨至25.88万吨。国内废电瓶供应不足，再生铅提产积极性受限，铅精矿市场供不应求，资金持续推涨铅价。期现价差维持高位，持货商准备进入下一轮交仓，SMM铅社库增至5.62万吨，沪铅近月持仓仓单比下降，05合约交割风险暂时解除。随着电池企业成本压力上升，市场关注铅酸蓄电池是否能顺畅提价。此轮反弹逻辑清晰，空头力量有限，但需警惕资金层面博弈加剧带来的高位波动风险，建议投资者持观望态度。

【沪镍市场交易一般，不锈钢价格持稳】

隔夜沪镍市场交易一般，价格呈现窄幅波动。现货市场方面，金川升水1400元，俄镍贴水450元，电积镍贴水1650元。不锈钢市场随着库存的持续去化，价格出现低位持稳迹象。美国、日本与菲律宾合作建立镍供应链，这可能成为市场交易的一个不确定因素。近期印尼镍铁价格反弹，最新报价为970元每镍点，镍价重心开始上移。技术面上，镍价高位震荡，短期内建议市场参与者保持观望。

【内外锡价震荡上行，印尼天马产量增长显著】

隔夜，国内外锡价均呈现阳线震荡格局。印尼天马公司一季度的产出同比增长显著，显示该国重启出口后货源稳定。LME 0-3月现货升水维持在100美元水平，库存小幅增加至4855


                                        
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