本文来源:时代财经 作者:武佩璇

对于券商来说,2023年也许是过去十年里最难熬的一年。

截至3月29日下午,已有25家上市券商披露了2023年年报或业绩快报,从整体业绩来看,营收和归母净利润的下滑并不罕见。其中对于头部券商的考验更甚,海通证券(600837.SH)成为目前公布业绩的券商中归母净利润下滑最严重的——从2022年的65.45亿元猛降至2023年的10.08亿元,同比下滑84.59%。

但也有券商逆市增长,华泰证券(601688.SH)仍然稳坐“二把手”的位置,在“一哥”中信证券也困于营收和净利润双降时,其营收同比增长14.19%,归母净利润同比增长15.35%,业绩增幅在一众营收过200亿元的大型券商中“独树一帜”。

除了华泰证券外,已披露年报或业绩快报的券商里,还有申万宏源(000166.SZ)、中国银河(601881.SH)、招商证券(600999.SH)等12家券商也都实现了营收与净利润双增长。

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头部券商业绩分化

目前已披露年报或业绩快报的25家上市券商中,营收过200亿元的有9家,分别是中信证券(600.68亿元)、华泰证券(365.78亿元)、国泰君安(361.41亿元)、中国银河(336.44亿元)、广发证券(233.00亿元)、中信建投(232.43亿元)、中金公司(229.90亿元)、海通证券(229.53亿元)、申万宏源(215.01亿元);归母净利润过百亿元的仅有两家,分别是中信证券(197.21亿元)和华泰证券(127.51亿元)。

从业绩成长性来看,相较去年,中信证券、中信建投、中金公司、海通证券、广发证券5家券商的营收有所下滑;6家券商的归母净利润下滑。此外,国泰君安增收减利,归母净利润下滑了18.55%。而实现营收与净利润双增长的则有华泰证券、中国银河以及申万宏源,其中,华泰证券营收与归母净利润的同比增幅均超10%。

数据来源:Wind 制图:时代财经

从这些业绩变化可以看出,虽然行业整体受到2023年资本市场环境变化的影响,券商之间的表现却不同,头部券商之间的竞争愈发激烈,有的逆风前行,有的却即将掉队。

海通证券业绩却已连续两年下滑,且下滑幅度都较大。其2022年的营收同比下滑了39.94%,2023年继续同比下滑11.54%,相比2021年其432.05亿元的营收,2023年营收已经接近腰斩。而从归母净利润来看,海通证券2022年同比下滑48.97%,2023年更是同比下滑84.59%,2023年的归母净利润已不及2021年的十分之一。

海通证券2023年四个季度的财务数据。图片来源:海通证券年报

从海通证券2023年年报来看,其在第四季度亏损了33.53亿元,而其前三季度的归母净利润合计为43.62亿元。分业务来看,海通证券几大主营业务的毛利率均下滑明显,其中,财富管理业务毛利率从2022年的67.43%下滑至28.24%,投行业务毛利率从50.78%下滑至41.27%。

此外,海通证券旗下全资子公司海通国际控股2023年营收为-15.75亿港币,净亏损81.56亿港币,而在2022年,其虽然也亏损53.40亿港币,但营收尚有30.41亿港币。

经纪、投行遭“暴击”,自营“救业绩”

2023年,A股市场先扬后抑,市场交投意愿有所下滑,根据Wind统计数据,A股市场总成交额212.10万亿元,同比减少5.27%。市场交易总额的减少势必影响到券商经纪业务的手续费和佣金。

投行业务的处境也比较堪忧。2023年中国股权融资市场规模整体下降,据Wind统计数据,包含首发、增发、配股在内全口径募集资金合计1.06万亿元,同比减少34.66%,其中,首发募集资金3589.71亿元,同比减少31.27%,再融资募集资金7056.34亿元,同比减少36.26%。

数据来源:Wind。制图:时代财经

上述9家“200亿元营收俱乐部”券商均未躲过来自这两大主营业务的“暴击”,无一例外均出现收入下滑的情况。

区别在于谁下滑的更少?从数据来看,经纪业务收入方面,中信建投、中信证券以及广发证券的下滑幅度较少,海通证券下滑18.06%最严重。

投行业务收入方面广发证券的下滑幅度最小,仅为7.22%,投行业务较为突出的中金公司、中信证券以及华泰证券的下滑幅度均在20%以上。

资产管理业务的收入则分化较大,国泰君安、中国银河、华泰证券、中信建投均实现增长,其中国泰君安这一指标的增幅高达148.52%,另外5家券商则都有不同程度的下滑。

数据来源:Wind。制图:时代财经

另外,自营业务(投资收益+公允价值变动收益-对联营/合营企业投资收益)的业绩贡献依然较大,是券商2023年业绩的“压舱石”,除了中金公司有0.49%的微弱下滑外,其余8家券商均有较大增幅,业绩表现较好的华泰证券相较去年增长了93.65%。

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