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五一假期，受南美地区，阿根廷主要港口及大豆压榨工厂出现罢工现象，巴西地区南里奥格兰德州出现极端降水的天气过程，这加剧了市场对于南美大豆减产的担忧，叠加，北美地区，受天气因素，大豆亳州受到一定影响，国际大豆价格逆势走强，CBOT大豆报价冲高1216美分/蒲！

受国际大豆价格走强，国内6~8月份进口大豆完税价相比节前上涨了100~120元/吨左右，进口大豆成本大幅增加，油厂现货豆粕挺价心态转强，国内现货豆粕价格大幅上涨，部分油厂节后现货豆粕上涨幅度高达170元/吨！

但是，最近几日，豆粕现货再涨难度加大，市场呈现“过山车”的走势，豆粕出现180°“大拐弯”，从现货市场来看，目前，山东、江苏、广东以及天津地区，贸易商豆粕现货报价跌至3400~3440元/吨，相比前一日下跌20~60元/吨左右，支撑豆粕下跌的逻辑如下：

其一，巴西降水对于产能影响预期有限！

据此前机构预测，23/24年南里奥格兰德州大豆产量或将在2188.78万吨，产量占比巴西达到14.94%，由于极端降水前本地大豆收割进度达到了77%左右，受降水影响大豆产量预估在200万吨左右，占比巴西大豆年产水平3%左右，因此，此次极端降水，对于巴西大豆总产影响相对有限！

不过，由于降水影响物流以及大豆集港的表现，这或将造成大豆出口节奏放缓，船期或有延长的表现！

其二，新一期USDA大豆供需报告即将发布！

在USDA大豆数据报告之中，美国24/25期末大豆库存在4.31亿蒲，24/25年度大豆产量预估在44.4亿蒲，单产预估在50.6~53蒲/英亩，全球大豆供应格局宽松的基本面或将延续！

其三，国内大豆以及豆粕底部“拐点”到来！

随着南美地区大豆丰产预期兑现，机构普遍预估，二季度国内大豆进口或将大幅提升，此前，机构预测，5月份大豆入港或将超900万吨以上，6月份大豆入港或将在1100万吨左右，7月份大豆入港或将在1000万吨左右！受国内进口大豆入港逐步增加，国内油厂开工率也将逐步回升！

据数据分析，本月第一周，国内样本油厂开工率在49%主要，大豆压榨量在171.7万吨，低于预期6.4万吨！不过，从大豆以及豆粕库存来看，油厂大豆库存水平在419万吨以上，豆粕库存水平增加至52.5万吨，同比增幅超80.5%！豆粕库存水平逐步宽松，供应格局也将逐步改善！

因此，受市场对于巴西降水影响炒作情绪降温，美豆市场CBOT报价冲高回落，国内油厂大豆库存以及豆粕库存水平不断增加，现货豆粕承压下调，不过，短期内，市场仍需持谨慎的情绪，豆粕价格仍有较的支撑！

一方面，国内进口大豆入港船期或将不及预期，进口大豆或将延迟到港，这或将延缓国内大豆累库的节奏，对于现货豆粕有一定支撑；

另一方面，现阶段下巴西大豆贴水报价维持高位，进口大豆完税价处于高位，受成本支撑，国内豆粕价格底部支撑相对偏强！

叠加，国内养殖行业逐步走出季节性淡季，养殖消费需求或将提升，饲料企业增加豆粕使用水平，这也将对阶段性现货市场有一定支撑！

因此，基于市场多方因素，短期内，豆粕市场仍将维持窄幅震荡的走势，价格底部支撑较强，报价或将徘徊在3300~3500元/吨左右！后市关注进口大豆入港以及大豆入港完税成本的变化！

过山车！豆粕180°“大拐弯”，下跌逻辑找到！3000元/吨在招手？对此大家是如何看待的呢？以上为笔者个人观点！

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