【立方债市通】化解地方债，中央政治局重磅定调/河南将定期排查融资平台债务风险/郑州AAA平台拟发行21亿元公司债

4月30日，河南省人民政府办公厅印发《攻坚二季度确保“双过半”若干措施》，其中提到，防范化解经济金融风险。健全省、市、县三级地方政府债务风险化解方案体系，建立融资平台公司债务风险定期排查机制，开展“三保”支出预算年度审核工作，持续加强县级“三保”风险监控。争取国家批复我省中小银行改革方案，出台支持农信社系统稳健发展指导意见。

河南攻坚二季度28条举措：出台低空经济发展方案，大力发展科技金融

4月30日，中国银行间市场交易商协会组织召开信用风险缓释工具核心交易商座谈会。下一步，交易商协会将持续优化凭证类产品业务流程和配套机制，在符合国家相关行业和产业政策要求下，鼓励市场成员丰富CRMW、CLN等各类产品应用，充分发挥信用风险分散分担功能，助力做好金融五篇大文章，加强对科技创新、先进制造、绿色发展、民营和中小微企业的金融支持，推动信用风险缓释工具市场高质量发展。

中共中央政治局4月30日召开会议，会议强调，要深入实施地方政府债务风险化解方案，确保债务高风险省份和市县既真正压降债务、又能稳定发展。要持续推动中小金融机构改革化险，多措并举促进资本市场健康发展。

要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度，保持必要的财政支出强度，确保基层“三保”按时足额支出。

继续坚持因城施策，压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任，切实做好保交房工作，保障购房人合法权益。要结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展。

中共中央政治局召开会议 决定召开二十届三中全会 习近平主持会议

财政部发布数据显示，2024年3月，全国发行地方政府债券6295亿元，其中一般债券1946亿元、专项债券4349亿元。平均发行期限12.8年，平均发行利率2.46%。2024年1-3月，全国发行地方政府债券合计15739亿元，其中一般债券5040亿元、专项债券10699亿元。平均发行期限12.7年，平均发行利率2.53%。

日前，郑州市财政局党组发布关于2023年度全面工作完成情况的报告。报告提到，对于2024年，市财政局要防范财政运行风险，严控暂付款规模，强化库款监测预警，编制“1+6”化债方案，积极争取隐性债务风险化解试点。防范债务风险传导，引导企业建立“631”债务偿还机制，严防债务风险交织叠加，守牢风险防控底线。

日前，江苏省财政厅会同省住建厅、省委金融办印发《江苏省“城新贷”财政贴息实施方案》。方案明确采取“免申即享、直达快享”方式，在确保不增加地方政府隐性债务的前提下，对城市更新重点领域和建筑市政领域设备更新中长期贷款给予财政贴息，鼓励引导金融和社会资本加大对城市更新领域的支持力度。

2024年江苏省财政统筹省城乡建设发展专项资金4亿元，对使用“城新贷”并符合一定条件的企业，在2024年1月1日至2026年12月31日期间获得的贷款所产生利息支出给予贴息。“城新贷”总规模不超过400亿元，先贷先得。在江苏省注册的所有国内银行均可成为“城新贷”合作银行，在总额度内凡获得“城新贷”的所有企业均可享受财政贴息政策。

4月30日，郑州城市发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券项目，获上交所通过。本期债券拟发行金额21亿元，承销商/管理人为华泰联合证券、国泰君安、中原证券、广发证券。经联合资信综合评定，发行人主体信用等级为AAA，评级展望为稳定。

4月30日，开封城市运营投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获上交所通过。债券拟发行金额为18.65亿元，承销商/管理人为东方投行、天风证券。2024年1月17日，经大公国际综合评定，发行人主体信用评级为AA，评级展望为稳定。

三门峡市投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)完成发行，将于5月6日起在上交所挂牌。本期债券简称“24豫峡01”，发行规模11.90亿元，利率3.50％，期限为5年；主承销商为中信建投证券、华泰联合证券、国泰君安证券。集资金将用于偿还到期公司债券。经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AA+，评级展望为稳定。

开封经济技术开发(集团)有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期)完成发行，将于5月6日起在上交所挂牌。本期债券简称“24开经03”，发行规模2.50亿元，利率3.20%，期限为3年；主承销商为东方投行、国金证券。募集资金用于偿还存量公司债券本金。经大公国际综合评定，发行人主体信用评级为AA+，评级展望为稳定。

开封市文化旅游投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券项目，获上交所通过。本期债券拟发行金额6亿元，承销商/管理人为平安证券、中原证券。2023年10月23日，经东方金城综合评定，发行人主体信用评级为AA，评级展望稳定。

据鹤壁市纪委监委消息：鹤壁投资集团有限公司原党委书记、董事长吴红英涉嫌严重违纪违法，目前正接受鹤壁市纪委监委纪律审查和监察调查。

4月30日，在万科2023年股东大会上，万科总裁祝九胜回应融资进展：今年以来，万科已新增融资提款168亿元，境内新增融资平均成本3.33%，公司银行端的融资渠道保持通畅。目前万科已有59个项目申请纳入白名单。

4月29日，山东高速公告，济南畅赢金程股权投资合伙企业（有限合伙）申请强制执行被执行人深圳市安居集团有限公司履行中国国际经济贸易仲裁委员会〔2024〕中国贸仲京裁字第 0783 号《裁决书》一案，已被广东省深圳市中级人民法院立案执行。根据贸仲《裁决书》，安居集团应向畅赢金程支付股权转让款人民币 20亿元及利息、逾期付款违约金等。  

4月30日，广东证监局对海通证券、中泰证券采取责令改正监管措施，同时对中信建投出具警示函，均涉及格力地产公司债发行事宜。其中，海通证券作为格力地产股份有限公司债券“21格地02”“22格地02”的主承销商和受托管理人；中泰证券作为格力地产债券“18格地01”“18格地02”“18格地03”“19格地01”的主承销商和受托管理人；中信建投作为格力地产债券“23格地01”的主承销商和受托管理人。

三大券商遭监管追责！格力地产债券案牵出中介“看门人”责任

交易商协会近日披露，前期，2023年第19次自律处分会议经审议，对启迪环境科技发展股份有限公司（以下简称“启迪环境”）及相关责任人员作出自律处分意见，其中启迪环境时任总经理张仲华针对涉及其本人的自律处分意见提出复审申请。经2024年第4次自律处分会议复审审议，对张仲华予以警告。

4月25日，上海证券交易所举办《城投企业产业化转型》线上专题培训会。城投平台与产投平台的政府属性较强，资本市场认可度与融资能力较高，融资成本也较低。以城投或产投平台来发行科创债，并投资于尚未完全成熟的新兴产业与未来产业，体现了各省市政府与资本市场已逐步形成“创新合作的新思路”，具有较高产业价值与投资价值，值得高度关注。

华福固收徐亮团队报告指出，近期利率波动幅度较大，市场对“经济回升过程中的政策出台与边际变化”及“长期收益率变化”的关注度较高；与此同时，专项债、超长期特别国债、中央预算内资金、房地产融资协调机制“白名单”、PSL三大工程的发行时间与推进效率皆尚有待进一步观察，叠加各地方政府化解债务工作出现一定程度的分化与迟缓，建议城投债的总体投资策略可以考虑以下两类：

第一，可重点关注目前“重点省市”中化债较好的省本级平台、省会级平台、省域副中心的城投平台，如重庆、天津、广西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、宁夏、甘肃等省市。期限可选择在2年以内，以防范在未来利率债出现反弹风险时，所持券种可保持足够流动性。

第二，可重点关注目前各个省市拥有“特殊资源禀赋”的地级市，例如广西的钦州、防城港、崇左、贵港、百色、玉林与梧州；江西的赣州、九江与景德镇；内蒙古的乌海、包头与鄂尔多斯；重庆的九龙坡区、沙坪坝区、万州区、长寿区、璧山区、江津区、铜梁区与永川区；湖南的株洲、常德、岳阳与郴州；河南的航空港、新乡、三门峡与许昌；山东的济南、青岛、滨州与菏泽等。

上述这些城市，或承担国家级与省级的重大战略项目，或能够将自然资源进行产业化整合及形成产业集群，或拥有较多产业基金资源来孵化与培育新兴产业与未来产业。

期限可以选择在2年以内，不宜久期过长，以防范利率债大幅波动对估值的冲击。