牧原股份：公司经营策略已转变为稳健增长

【大河财立方 记者 徐兵】6月12日—13日，牧原股份在上海参加中金公司策略会，在深圳参加浙商证券策略会，及时传递公司最新情况。公司参与人员为董事会秘书秦军、投资者关系主管王翰斌、投资者关系经理张孟琪。

本次交流会有中金公司王思洋、浙商证券钟凯锋、中信保诚基金郭雨涵、国泰基金胡运昶、易方达基金姜桠耀、工银安盛基金吕佳音、博时基金程沅、大成基金李博、融通基金关山、南方基金邵康等83位投资者参与。通过此次策略会，牧原股份向外界传递了公司的最新动态和发展方向，进一步加深了与投资者的关系，为公司的未来发展奠定了坚实的基础。

【如何提升生产指标】

未来希望能够实现智能养猪、无人值守的目标

关于牧原股份未来如何全面优化并提升各项生产指标，会上，秦军进行了深入的剖析与规划。

秦军指出，近期公司生猪养殖各项生产指标逐步恢复，但较去年最好水平仍有一定差距。造成生产指标有所下降的原因，一方面是外部环境，去年冬季整个行业受疫病影响较为严重；另一方面是内部管理问题，去年公司对疫病防控措施适度做了减法，减少部分防疫人员及岗位的设置，并且一线员工对疫病防控各项措施的落地与执行存在不足。

秦军强调，公司在多年发展过程中始终重视创新研发，将各项新技术应用到养猪生产全流程，未来希望能够实现智能养猪、无人值守的目标。但现阶段智能化设备并不能完全替代人的作用，养猪生产对人员的要求较高。

针对这些挑战和机遇，秦军提出了未来的改进策略。他表示，未来公司会总结经验，将对人员的管理作为核心降本工作之一，持续加强对一线员工和管理干部的选拔、培养，不断提升人员能力及管理效率，实现生产指标的进一步提升。

【资本开支与偿债】

近两年新增生猪养殖产能建设已处于放缓状态

秦军详细阐述了公司的资本开支规划，预计2024年全年将投入约100亿元用于各项资本性支出。其中，30亿元将专项用于现有设施的维修与改造，确保生产线的稳定与安全。剩余的资金将主要用于已完成项目的结算工作，以及屠宰产能的进一步建设，旨在提升整体运营效率和市场竞争力。

值得注意的是，秦军强调牧原股份始终坚持审慎的资本开支政策，结合行业发展及市场情况，采用审慎的资本开支政策，近两年新增生猪养殖产能建设已处于放缓状态，在建工程规模也呈现逐年下降的趋势。

未来，随着牧原股份产能建设的逐步完成，新增的资本开支将主要聚焦于养殖场的升级改造，以适应行业发展的最新需求。秦军预计，未来的资本开支将保持在相对较低的水平，确保公司在稳健发展的同时，实现资本的高效利用。

同时，秦军详细阐述了牧原股份的偿债策略与规划。他指出，鉴于当前生猪市场行情的积极变化以及养殖成本的持续降低，牧原股份今年的盈利能力和现金流状况预计将实现显著提升，这为降低负债规模提供了坚实的基础。“公司的经营策略已经转向稳健增长，随着产能建设的逐步完成，未来每年的资本开支也将控制在较低水平。”

这一策略的转变将进一步增强牧原股份的财务稳健性，为降低负债规模提供有力保障。

秦军还强调，牧原股份将在稳健经营的基础上，持续致力于降低整体负债规模和杠杆水平，优化债务结构和财务状况。这一规划旨在确保公司的长期可持续发展，并为股东和投资者创造更加稳健的回报。

【股东回报与非瘟】

预期现金流将更加充足，制定合理的利润分配方案

秦军对牧原股份的股东红利分配计划进行了详尽的阐述。

他着重说明，牧原股份遵循《公司章程》的指导原则，在确保企业持续运营和长远发展的基础上，致力于给予股东实质性的回馈。具体而言，只要公司在当年实现盈利且累计未分配的利润为正数，公司承诺将至少把当年可供分配的20%利润以现金形式分配给股东。每年的具体分红比例，将由董事会根据当年的具体盈利状况和资金运用计划来周密决定。

未来，随着牧原股份资本支出的稳步缩减，预期公司的现金流将更加充足。在此背景下，牧原股份将继续在全面考虑股东利益的同时，结合实际运营状况，设计出更为贴切的利润分配方案，以保障股东能够持续获得可靠的收益。

关于饲料配方的动态调整方案。秦军也提及，牧原股份饲养的生猪所使用的饲料全部由自有的饲料厂产出，且饲料的营养配方都是自主研发的。在确保生猪的营养需求得到满足的前提下，牧原股份会根据玉米、小麦、豆粕等主要原料的市场价格波动，动态地调整饲料配方。通过实施灵活的采购战术，以及不同原料之间的替换，公司能有效地控制饲料成本，从而确保养殖业务的持续稳定发展。

牧原股份对非洲猪瘟疫苗的态度如何？秦军阐明，公司始终密切关注非洲猪瘟疫苗的研发与上市进展。一旦相关产品获得批准并投入市场，公司将即刻进行检测与试验，并结合经济效益进行综合考量，以作出合理的决策。

不过，在现阶段，公司仍然将强化生物安全防护和内部管理视为预防非洲猪瘟等疫病的首要手段。这包括严格执行防疫规程、提升员工培训、改善养殖条件等，以保障生猪养殖业务的稳健发展。

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