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全球市场似乎还未平静下来!
就在刚刚,日本股市接近收盘的时候,跳水再度来袭。原本涨幅超过3%的日经225指数,收盘时段快速杀跌,该指数收盘仅上涨略超1%。韩国股指亦跟随日本股市脱离高位,小幅走低。值得注意的是,此前大幅贬值的日元在北京时间下午一点半之后开始走强。
那么,究竟发生了什么?今天早上,日本央行副行长内田真一的表态让日元大幅贬值。但午后的消息显示,日本央行副行长内田真一认为,即使加息后,日本的实际利率仍处于深度负值,金融环境依旧非常宽松。而且他还表示,对美国经济的担忧影响到了全球市场。这话的意思似乎被市场解读为,日本加息的概率并未降低,且日本央行有甩锅给美国的嫌疑。
日本央行的摇摆
上周,日本央行将利率上调至15年来最高水平,并公布了放缓大规模债券购买计划的详细信息,朝着逐步退出长达十年的大规模刺激政策又迈进了一步。
日本央行行长植田和男表示,如果经济和物价走势符合其预测,日本央行将继续加息,这表明未来几年日本央行有可能稳步加息。这些强硬言论再加上上周美国劳动力数据疲软,引发人们对全球最大经济体陷入衰退的担忧,导致全球市场暴跌以及日元飙升,日本日经平均指数周一出现暴跌。
随后,今天早上,日本央行颇具影响力的副行长内田真一表示,央行不会在市场不稳定时加息,并淡化了短期内加息的可能性。内田真一表示,如果过去一周的剧烈市场波动影响到日本央行的经济和价格预测,以及日本持续实现2%通胀目标的可能性,那么这“显然”会改变日本央行的加息路径。
内田真一在日本北部城市函馆向商界领袖发表演讲时表示:“由于我们看到国内外金融市场剧烈波动,暂时维持当前的货币宽松水平是必要的。”内田真一表示,近期日元走强将影响日本央行的政策决策,因为它减轻了进口价格的上行压力,从而降低了整体通胀水平。这些言论与植田和男此前的表态形成了鲜明的对比。
今天下午,又有内田真一的言论传来。他表示,即使加息后,日本的实际利率仍处于深度负值,金融环境依旧非常宽松。在温和加息环境下,日本央行具备选择加息时机的优势。而且他还表示,对美国经济的担忧影响到了全球市场。美国软着陆是可能的,但是并不100%确定。
在这一言论发出之后,日本股市于尾盘跳水,原本上涨超过3%的日经225指数开始杀跌,收盘仅上涨略超1%。很显然,日本央行模糊的、甩锅的态度对市场还是有较大影响。
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大和证券经济学家 Toru Suehiro表示,内田真一的言论明显偏鸽派。除非市场情绪迅速恢复,否则日本央行在9月或10月加息的可能性很低。但如果对美国经济衰退的担忧在年底前消退,日本央行可能会在12月加息。
震荡仍将延续?
从今天日本股市的走势来看,市场可能更倾向于“延续震荡”。
汇丰银行策略师表示,最近几天基本上出现了“三重打击”的担忧,包括套利交易的解除、人工智能的货币化以及美国经济即将陷入衰退的前景。现在买入还为时过早,但基本面仍然具有广泛的支撑作用。鉴于负面的财富效应和信贷条件收紧,当前最大的风险是自我引发的抛售,最终将引发经济衰退。
法国兴业银行首席外汇策略师基特·朱克斯(Kit Juckes)在最近的一份研究报告中表示,大规模套利平仓正在进行。很多人无法解除世界上有史以来最大的套利交易,外汇市场最大的反应仍然是“减仓”。澳元、英镑、挪威克朗和美元对日元的多头仓位都被减仓了。
银河证券认为,当前来看,日股短期内仍然面临一定的回调压力,难以回复到42000点的高位水平,预计下调充分后维持震荡格局。中长期来看,日股走势更为依赖于基本面的变化,依然有一些核心支撑。但是应该警惕以下风险。首先是海外市场的波动;第二,日本经济恢复节奏或偏缓,制约日本经济的结构性问题也将持续存在,日股也会有所承压;第三,如果日本央行在时间点或者节奏上比市场预期的更鹰派。
华泰证券认为,在这轮日元快速升值、日本市场大幅调整前,日本经济处于再通胀通道中,且内需增长有加速迹象。然而,如果日元过快升值、日本股市过快下跌引发金融条件急剧收紧,再通胀势头也可能受到负面影响。如果日本政府能够及时干预阻断市场的“负反馈”机制,保持相对宽松的货币和财政政策,日本仍有望持续温和的再通胀趋势。日本再通胀进程最终可能伴随着日元升值,而日本名义增长和企业盈利是否能够走出“弱日元依赖”,是日本市场能否在波动中恢复甚至继续前行的关键。
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