【7 月国际油价呈下跌趋势】

7 月，国际油价趋势下跌，中东局势缓和及宏观氛围转弱是主因。7 月下旬，大宗商品市场普跌，原油受市场悲观情绪影响大幅下挫，布伦特一度跌破 80 美金/桶，创阶段新低。截至 7 月 31 日，布伦特主力收盘于 81.51 美金/桶，月涨幅-4.11%；WTI 主力收盘于 78.64 美金/桶，月涨幅-3.56%；上海国际能源 SC 主力收盘于 580.4 元/桶，月涨幅-7.12%。

从基本面看，7 月原油基本面在汽油消费旺季支持下边际改善。美国商品原油库存连续超预期减少，欧洲 ARA 地区库存也有改善。供应端，美国产量小幅增加 10 万桶/日，石油活跃钻机数下降，预计短期增产空间有限。7 月 24 日，OPEC 公布伊拉克等 3 国补偿减产方案，预计 3 季度 OPEC+存在进一步减产可能以弥补上半年超额生产，支撑油价。需求端，现实偏强但预期转弱，夏季出行旺季带动汽油消费，宏观层面市场交易衰退预期。

从地缘角度，中东局势一度缓和致原油地缘溢价大幅回落。但 7 月 31 日，哈马斯领导人在伊朗遭袭击身亡，中东局势再起波澜，短期市场出现新一轮炒作。

综合而言，7 月油价走弱因市场交易宏观衰退逻辑致大宗商品普跌。但原油自身基本面边际好转，3 季度 OPEC+继续减产背景下原油有去库空间支撑油价。油价快速下行后，未来继续下跌空间有限，同时需注意地缘风险或驱动油价再次上行。


                                        
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