“5月卖出，然后离开”（Sell in May and go away）是西方金融市场中一句流传已久的股谚，被不少华尔街人士奉为信条。它强调了这样一个事实：从历史上看，美国股市表现最差的六个月就是5月到10月这一时间段内。

而如今，尽管美联储和主席鲍威尔的整体态度都偏向鸽派，但美国股市在5月的第一个交易日中仍表现“不咸不淡”。那么，美股眼下是不是又到了该卖出的时候了呢？

从长远的历史上看，“五月卖出”的投资法则，显然并非全无依据。有数据线束，5月-10月的这六个月时间，确实是过去逾70年美股一年中相对表现最差的几个月。

但有策略师指出，当你仔细观察这些数据时，它们并没有那么糟糕，显然也没有坏到仅仅因为日历从4月翻到了5月就抛售股票的地步。

退出股市并非最佳策略

LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist强调，自1950年以来，标准普尔500指数在这六个月期间的平均回报率实际上是正的，而不是负的，为+1.7%。而且，如果回顾过去10年，这一数字将跃升至+4.0%。

“除非投资者能在其他资产类别中寻求更高的回报，否则退出股市可能不是最佳策略，在研究的历年5- 10月期间，股市六个月平均回报率仍为正。” 他在最新报告中写道。

Carson Group市场策略师Ryan Detrick还指出，在股市一年中表现最差的这六个月里，回报却是正的。他进一步补充说，5月份本身就是股市表现相对稳健的一个月，过去10年里有9年实现了正回报，平均涨幅为0.7%。

美国投资机构Fundstrat Global Advisors联合创始人兼研究主管Tom Lee也对数据进行了分析，发现自1985年以来，“5月份的表现出乎意料地好。”

Lee是去年华尔街为数不多的多头之一，在2022年年底时他预言标普500指数将在2023年飙升20%以上至4750点。果不其然，标普500指数去年出人意料的大涨，最终价位与其设定的目标点位只差三十多点。据报道，在彭博追踪的策略师中，他的预测是最接近的。

他强调，在过去的40年里，5月份有77%的时间实现了正回报，而在第一季度实现正回报、4月份出现负回报的情况下，回报率甚至更高，达到83%，而这种情形不就像今年的情况吗？

美股今年4月“惨烈收官”，其中，道指累计下跌1991.45点，跌幅5.00%；纳指累跌4.41%，标普500指数累跌4.16%。此前三大股指均录得连续五个月上涨。

总统年或有例外？

最后，Detrick还发现，在2024年这样的总统选举年，股市往往会在按惯例11月反弹之前出现夏季反弹。在过往的总统年里，5月至10月期间平均上涨2.3%，其中78%的时间会出现上涨。


                                        
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