智通财经APP注意到,在本月初触及历史高点后,金价仍有上涨空间,因数家央行继续以创纪录的规模购买黄金。

市场观察人士表示,尽管利率高企,美元走强,但这些购买行为还是推高了黄金价格。

与债券相比,较高的利率往往会降低黄金的吸引力,因为它不支付任何利息,而美元走强则会削弱以美元计价的黄金对其他货币持有者的吸引力。

世界黄金协会(WGC)全球央行主管Shaokai Fan表示:“各国央行在过去两年购买了创纪录水平的黄金,在2024年也将继续成为强劲的买家。”

在地缘政治不确定的背景下,黄金作为避险资产的吸引力也推动了对黄金的强劲实物需求。

“过去10年,俄罗斯和中国一直是最大的两个买家。然而,近年来央行的购买已经多样化,”花旗北美大宗商品研究主管Aakash Doshi表示。

中国央行是最大买家

中国是消费者需求和央行黄金购买的主要推动力,而且中国不太可能放缓购买速度。

在各国央行中,中国人民银行是2023年黄金的最大买家。世界黄金协会表示,中国经济也促使更多投资者转向避险资产,个人黄金投资依然强劲。

波兰央行是黄金的第二大净消费国,在2023年抢购了130吨黄金。

惠顿贵金属首席执行官Randy Smallwood表示,“就在隔壁”的俄乌战争带来的挑战,促使波兰渴望稳定。

据当地媒体报道,波兰央行行长亚当Glapiński在2021年宣布了购买100吨黄金的计划,以增强该国的金融安全。

在新加坡金融管理局(MAS)的推动下,新加坡在2023年的黄金净购买量排名第三,购买量为76.51吨。

虽然金管局没有透露投资决定的原因,但WGC的Fan猜测,各国央行都对俄乌冲突带来的地缘政治风险持谨慎态度。

他表示:“他们可能一直在根据自己对风险的看法调整准备金配置。”

零售消费

珠宝、金条和金币的零售购买也推动了金价走强。

除了中国人民银行是世界上购买黄金最多的央行之外,中国的黄金零售购买量也是世界上最高的。

Fan表示,“在零售消费层面,中国是去年黄金需求强劲的主要因素,因为个人购买黄金以分散其他资产类别的投资。”

根据世界黄金协会的数据,中国在2023年超过印度成为世界上最大的黄金珠宝买家。去年,中国消费者购买了603吨黄金首饰,比2022年增加了10%。

Smallwood表示,除了中国,印度的黄金消费需求也是世界上最大的,尤其是在印度的婚礼季节,通常从10月到12月,以及1月到3月。“在印度,黄金一直是你能送给别人的最高价值的礼物。这是婚礼季的重要组成部分。”

WGC表示,尽管印度的珠宝需求应该会继续保持强劲,但金价上涨可能会在一定程度上削弱这一需求。印度2023年的黄金珠宝消费需求较上年同期下降6%,至562.3吨。

尽管如此,印度对金条和金币的投资同比增长了7%。印度央行对黄金的需求也继续强劲,印度央行1月份购买了8.7吨黄金,这是自2022年7月以来的最高月度购买量。

根据世界黄金协会的记录,除了中国和印度,土耳其去年的黄金需求几乎是2022年的两倍。

持续的消费者通胀、有限的可选另类投资以及去年总统选举期间的国内政治不确定性,推动了土耳其对黄金的需求。

“土耳其的零售需求也很强劲,投资者在去年总统大选期间涌入黄金,以防范土耳其里拉的潜在波动,”Fan补充道。

土耳其2月份的年度消费者价格通胀率最近飙升至67.07%。过去一年,土耳其里拉兑美元汇率下跌了40%,目前兑美元汇率处于历史低点。

黄金能否持续发光?

由于对黄金的需求持续强劲,金价有更大的上涨空间。

花旗的多西认为,金价可能在2024年下半年升至每盎司2300美元,尤其是在美联储可能在2024年下半年降息的预期背景下。目前正在黄金价格约为2200美元。

黄金价格往往与利率呈反比关系。随着利率下降,与债券等固定收益资产相比,黄金变得更具吸引力。在低利率环境下,债券的回报率较低。

其他市场观察人士也表达了同样的看法。麦格理预测,金价将在今年下半年创出新高。麦格理策略师承认,实物购买提振了金价,但在最近的一份报告中,他们将金价最近飙升100美元归因于“大量的期货买盘”。

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