3月22日晚间,紫金矿业发布2023年年报。报告期内,公司实现营业收入2934.03亿元,同比增长8.54%;归母净利润为211.2亿元,同比增长5.38%;经营活动产生的现金流量净额为368.60亿元,同比增长28.53%。公司拟每10股派发现金红利2元(含税)。

紫金矿业董事长陈景河表示,2024年是公司新“五年计划”的首战之年。公司将在2023年较高基数基础上,2024年计划矿产铜111万吨,矿产金73.5吨,较2023年产量分别上涨10%、9%。同时,公司新兴的锂板块将开始贡献产量,2024年计划当量碳酸锂产量2.5万吨。

矿产铜实现历史性突破

紫金矿业是大型跨国矿业集团,在全球范围从事铜、金、锌、锂、银、钼等金属矿产资源勘查、开发和矿业工程研究、设计及应用等。公司拥有超30座大型、超大型矿产资源开发基地。

2023年,公司矿产铜实现历史性重大突破,成为中国及亚洲唯一矿产铜产量突破百万吨大关矿企,位居全球前五。公司矿山产铜1007290吨,同比增长11.13%。根据中国有色金属工业协会数据,2023年中国实现矿山产铜161.9万吨,公司矿山产铜相当于中国总量的62%左右。

2023年,公司矿产金67.7吨,同比增长20%;矿产锌(铅)46.7万吨,同比增长3%;矿产银412吨,同比增长4%。截至2023年底,公司持有资源量铜约7455.65万吨、金约2997.53吨、锌(铅)超1067.77万吨、银14739.29吨、当量碳酸锂1346.59万吨。

紫金矿业表示,2023年,全球有色金属市场分化加剧,受地缘政治冲突等因素影响,黄金价格持续偏强,再创历史新高。世界黄金协会数据显示,2023年全球黄金需求同比增长3%至4899吨,刷新2022年创下的历史纪录。

铜价方面,新能源需求持续强劲,且供应扰动频发,铜价表现相对坚挺。2023年初,铜价创下本年度最高值。随后,铜价中枢波动下移。年末,美国通胀和就业数据均出现明显放缓,叠加海外矿端供应干扰明显增多及库存持续回落,铜价运行重心有一定反弹。

“锂从‘小金属’过渡成为‘大金属’,2023年全球需求量突破100万吨,产值超过400亿美元,超过锌等工业金属。”紫金矿业表示,随着资源供应逐步释放,新能源车需求趋于平稳,锂价从60万元/吨回调至10万元/吨。

重构有色金属价格驱动逻辑

展望后市,陈景河判断,得益于全球“双碳”政策驱动,人工智能蓄势爆发,铜、锂等矿产市场更加成熟;黄金保值属性更加凸显;矿产资源仍是新能源时代最重要的物质基础,未来大有可为。

黄金方面,紫金矿业表示,2024年美联储货币政策大概率转向宽松,从历史上看,美联储降息周期黄金总体表现强劲,但美联储降息的速度、幅度存在不确定性。

紫金矿业认为,2024年铜价整体仍会呈宽幅震荡态势。“2024年初,全球多家头部矿企下调产量规划,对短期市场产生冲击,铜精矿加工费指数快速回落,部分冶炼厂面临原料供应短缺。从需求端看,能源转型目标支持电力需求快速增长,同时新质生产力需求驱动,新基建项目规划不断,但居民消费相关的汽车、地产等传统主力需求有待提升。”

锂市场方面,紫金矿业研判,短期将步入相对平稳期。锂供应的自我调节能力较强,不乏优质锂资源项目提前启动减产、缓产,以实施保价。总体看,上游产能出清周期可能拉长,锂价在10万元/吨的水平将有较强黏性。

“在本轮产能出清周期中,成本控制、供应链管理等能力将尤为关键。”紫金矿业表示,公司拥有世界级锂资源储备,规划至2025年形成12万-15万吨当量碳酸锂产能。公司锂项目并购及运营成本总体较低,未来将成为全球有重要影响的锂企业之一。

此外,2024年锌市仍趋于紧平衡状态,矿企成本支撑锌价底部,预计锌价震荡小幅上行。

总体看,紫金矿业表示,作为周期性行业,有色金属品种的价格驱动逻辑正经历变革和重构,矿业公司估值逻辑向新方向演变,“追求安全”替代“追求效率”成为全球经济发展新趋势。

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