打新生态正在发生变化!

2024年以来,共计有31只新股上市,其中仅有1只在上市首日破发,新股破发概率已经降至3%左右。再回顾2022年全年,新股破发率接近30%。

目前来看,打新市场正在变化,今年的31只新股首日平均涨幅翻倍。

受访人士向券商中国记者表示,这一变化的原因可能是多方面的:新股发行减少;监管对新股定价监管趋严等。“从严监管高定价超募,提升中小投资者获得感”,证监会3月15日表示。

新股涨幅翻倍

券商中国记者统计发现,今年以来,截至发稿,共计有31只新股正式上市,这其中仅1只新股在上市首日收盘破发。新股破发概率只有3.23%。唯一的一只破发新股是:2月8日,新股上海合晶上市,首日收盘下跌6.31%。

与前几年相比,新股破发概率大幅下降。

券商中国记者梳理发现,2023年全年一共313只新股上市,其中破发52只,破发概率16.61%。2022年全年新股破发概率是28.27%,2021年是4.2%,2020年是5.03%。可以看到,新股破发的情况在2022年达到了顶峰,此后开始下降,目前的新股破发概率与2021年、2020年相当。

此外,从所有新股的平均涨幅来看,这一数据也在回升。2024年的31只新股首日收盘平均涨幅达104.94%,也就是平均涨幅翻倍。2023年新股平均涨幅66.45%,2022年的数据是30.53%,2021年是157.06%,2020年是113.29%。

“拉长时间范围来看,打新市场确实在发生变化,2022年是新股破发最高发的年份,不少投资者应该对此印象深刻,市场无时无刻不在变化,现在破发又少了。”北方一家券商营业部经理向券商中国记者表示。

交易所关注新股定价

新股破发大幅减少的原因是多方面的。

有券商分析师向券商中国记者表示,新股供应减少或是原因之一。今年已经过去了一个季度,也就31只新股上市,相较往年大幅减少。2023年一季度、2022年一季度、2021年一季度上市的新股数量分别是74只、87只以及113只。新股数量变少,一方面减少了对市场的冲击,另一方面也会突显物以稀为贵。

这体现了“证监会加强逆周期调节,阶段性收紧IPO,合理把握新股发行节奏”。

新股定价监管或也是原因之一,沪深交易所明显加强了对新股定价破发的监管力度。近日,沪深交易所先后发布最新一期发行上市审核动态,均涉及新股询价定价等方面问题。

上交所在2024年第2期发行上市审核动态中表示,2024年1—2月,上交所所针对发行承销业务新股破发、询价定价等问题,共发送风险提示函、问询函8份。2024年1—2月,针对证券公司发行承销业务专项检查中,部分机构存在内部制度建设不完备、内控制度执行不到位、投价报告出具审慎性和规范性不足、底稿材料保存不完整等违规行为,采取口头警示1次,发送监管工作函3份,涉及4家证券公司。

3月22日,上交所针对2家机构存在的询价违规问题予以监管警示。相关监管措施决定书显示,上述2家机构均存在内部研究报告撰写不规范,未体现出在充分研究基础上理性报价,以及询价流程不规范、相关内部控制存在缺失等问题。

据悉,2023全年,上交所针对发行承销业务操作违规、新股破发、投价报告撰写等问题,共采取口头警示1次,发送监管工作函2份,风险提示函、问询函21份,采取其他自律管理措施9次。2023年,上交所开展5轮发行承销专项检查,针对报价定价不规范、不专业等问题,共采取书面警示3次,口头警示1次,发送监管工作函11份。

深交所在2024年第2期发行上市审核动态中称,2024年2月,深交所对2家创业板首发项目承销商采取出具《问询函》的工作措施,问询发行定价过程及审慎合理性。

提升中小投资者获得感

今年1月,证监会在回应个别新股存在定价过高、超募现象时表示,目前,新股发行承销机制运行总体平稳,市场化发行定价功能逐步发挥,新股超募和募不足现象并存,表明竞争博弈、优劣分化的发行生态正在形成。

针对极端超募现象,证监会和交易所坚持从严监管,监测约束异常报价行为,督促发行人和承销机构充分提示风险、审慎定价,严肃查处询价定价环节违规行为。从效果看,2023年9月到12月,新股发行平均市盈率有所回落,与可比上市公司平均市盈率的比值明显下降,未出现大比例超募。

3月6日,证监会主席吴清在发布会上表示,不管一级市场还是二级市场,都需要进一步完善定价制度、定价机制,通过各参与方有序地、公平地、充分地参与博弈,更好地发现价格,更好地配置资源。

3月15日,中国证监会发布的《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见(试行)》强调,优化发行承销制度,强化新股发行询价定价配售各环节监管,从严监管高定价超募,提升中小投资者获得感。

责编:史健 | 审核:李震 | 监审:万军伟

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