智通财经APP获悉，摩根大通首席全球股票策略师Dubravko Lakos-Bujas周三警告，美国股市上表现最好的股票过于拥挤，加大了即将出现回调的风险。他建议客户考虑分散持股，并考虑在投资组合中进行风险管理。

“它可能会在某一天突然出现。这种情况过去曾发生过，我们曾遭遇过闪崩，”Lakos-Bujos表示。“一个大基金开始去杠杆化，第二个基金听到这个消息并试图调整仓位，第三个基金基本上措手不及，接下来，市场开始有越来越大的动量释放。”

在他发表上述言论之际，第一季度接近尾声，标普500指数有望实现约10%的回报率。标普500指数将连续第五个月上涨，原因是企业盈利依然强劲，人们对人工智能的热情不断升温，美国经济继续保持健康，美联储发出了今年降息的信号。

但Lakos-Bujas表示，“很多利好因素已经被消化了”，包括企业财报和美联储预期，甚至美国前总统唐纳德·特朗普可能赢得大选，这将被视为对市场有利。此外，除了英伟达(NVDA.US)和人工智能创新的前景之外，他认为几乎没有什么令人意外的利好消息。“这种上行惊喜的来源正变得越来越有限，而另一方面，确实有更多的风险潜藏在幕后，”他表示。

此外，回顾最近的历史，投资者蜂拥买入像“七巨头”这样的热门动量股后，通常会出现回调。自全球金融危机以来，这种情况已经发生了三次。

Lakos-Bujas表示：“从历史上看，每当出现如此高的拥挤度时，动量因子几周后就会面临左尾大幅释放。”他指出，特斯拉(TSLA.US)和苹果(AAPL.US)在经历了强劲的2023年之后，今年分别暴跌27%和10%。

他表示：“谁将成为下一个?什么时候?”

Lakos-Bujas和摩根大通的其他策略师，包括Marko Kolanovic，是今年华尔街为数不多的看空者。随着股市不断创新高，多数同行调高了对美国股市的预期，但他们仍对涨势能否持续持悲观态度。摩根大通对标普500指数的年终目标为4,200点，较目前的水平下跌近20%，这也是华尔街大银行中最悲观的预测。

不过，摩根大通对美国股市的预测连续两年未能实现，因为Lakos-Bujas和Kolanovic在2022年股市暴跌的大部分时间里都保持看涨，然后在去年标普500指数上涨24%的时候持看跌立场。


                                        
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