得益于稳定的市场,红旗连锁的经营稳定性远超同业公司。

7月25日晚间,公司发布半年报,当期公司实现营业收入51.86亿元,同比增长3.67%,归属上市公司股东的净利润2.67亿元,较为上年同期增加3.81%。

从2012年上市算起,红旗连锁半年度营收已经连续12年保持增长。

需要指出的是,公司的市场、业务看似十分稳定,但是在经营细节上红旗连锁却是不断在做出尝试和改变。

半年报显示,该公司上半年通过线上渠道,引流客户达535万人次到店,线上销售近5 亿元。

完成旧店升级改造202家,去年同期改造167家,同比提速。”方正证券指出。

显然,红旗连锁的经营质量、经营效率正在不断提升,其持续不断的门店优化与提档升级也将为公司带来更多的增长空间。

业绩韧性突出

由于市场集中在大成都范围及周边市区,红旗连锁的整体经营业绩与当地消费市场变动保持一致。

四川统计局数据显示,按经营单位所在地分,城镇消费品零售额11066.7亿元,同比增长4.8%;乡村消费品零售额2191.7亿元,增长5.5%。

按消费形态分,商品零售11416.2亿元,增长4%。从热点商品看,粮油、食品、饮料、烟酒类增长14.2%。

红旗连锁的收入端变化与之类似。

对比数据可以看出,上半年该公司郊县分区收入增速高于主城区,同时烟酒类产品增速达到9.02%,明显高于同期食品、日用百货产品营收增速。

需要指出的是,上半年红旗连锁净新开门店仅有16家,这相当于多达3655家的门店总数而言微乎其微。

显然,公司收入端的增长并非来自于规模的提升,而更多是依靠既有市场潜力开发和精耕细作。

红旗连锁也在半年报中指出,公司已发展成为“商品+服务+金融”的现代科技连锁企业

通过云平台大数据,公司可以做到门店销售品类的优化;商品,是指上述食品、烟酒等销售产品;社区服务,代表公司的增值业务,上半年该项业务便贡献了多达15.14亿元的收入。

至于金融板块,则是以公司前期投资的新网银行为主。而与2023年同期相比,红旗连锁投资新网银行等有小幅下降

不过,得益于其主营业务的经营韧性,不仅对冲掉了投资收益的下降,还成功帮助公司整体盈利实现增长。

相关数据显示,上半年公司毛利率保持稳定,主营业务净利润为2.07亿元,同比增速达6.14%。

对新网银行等的投资,当期实现投资收益5936.36万元,上年同期为6156.24万元。

一增一降之下,红旗连锁最终实现2.67亿元的净利润,并继续保持近4%的增速。

此外,在确认新网银行投资收益的同时,后者今年已经开始进行利润分配,截至半年报发布前红旗连锁已经收到4545万元的现金分红。

增长预期明确

回顾红旗连锁的发展,近十年至少有两个重要节点。

一个是2015年完成对红艳超市、互惠超市等资产的收购,使得公司完成了外延式的快速扩张,另一个就是股东层面的不断优化与国资的入主。

去年12月,红旗连锁公告,实控人曹世如及其一致行动人曹曾俊、永辉超市拟协议转让部分股权予四川商投投资,转让完成后实控人变更为四川商投投资。

四川商投,是四川省属国有大型骨干企业,业务覆盖供应链集成服务、食品饮料与医药健康等多个领域。

同时,该公司外贸业务涵盖3000多个贸易品类,客户资源遍及全球106个国家和地区,运营四条洲际航线在成都、泸州等地布局综合物流基地、粮食仓储、农产品交易市场和铁路专用线全川布局预制菜(中央厨房)产业。

于红旗连锁而言,四川商投入主后,将在其现有的两大物流配送中心基础上,进一步完善其供应体系,从而为公司后续的门店扩张带来更多支撑和保障。

另一方面,凭借四川商投丰富的产业资源,也为红旗连锁后续的业务协同与创新,带来了更多想象空间。

截至今年6月末,上述股权变更工作仍在稳步推进当中,后续随着双方融合的不断深化,红旗连续有望迎来增长新动能。

结合公司现有市场、业务模式和布局等方面因素,目前资本市场也对红旗连锁未来几年的增长给予明确的增长预期。

在上半年实现2.67亿元净利润的前提下,去年公司盈利有望达到6亿元。

Wind数据显示,截至7月26日,卖方对红旗连锁的一致性盈利预期值为0.44元,对应全年净利润为6.01亿元,2025年盈利预期值为6.41亿元。

截至26日午间收盘,红旗连锁最新价为4.22元,动态估值已经低于10倍。

各家卖方今年给出的目标价则不止于此,普遍保持在6元左右,其中部分机构对红旗连锁给出的目标价更是高达7.24元。

从资金动向来看,上半年北向资金也保持了增持状态。

年初,深股通持股占公司自有流通股比例为7.9%,今年6月上旬一度超过12%,最新一期继续保持在11.75%的高位。

在当前低迷的环境下,能够稳定盈利并具备增长预期的公司,无疑是市场上相对稀缺标的。

(内容仅供参考,不作为任何投资建议。)

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