智通港股解盘 | 节点不对持续偏空继续调整 电力密集催化受追捧

【解剖大盘】

今天还是没有起色，恒指再度跌1.38%。本周恒指只有周一涨了一天，连续跌了四天。

按照正常来看，今天应该是要反弹，A股早上还冲了一波。但这个节点不对，因为又到周末，市场会担心这两天会出“幺蛾子”，因此普遍又变得谨慎。

美股在高位也挺不住了，隔夜三大美指全线下跌。5月份美国综合PMI指数上升逾3个点至54.4，为2022年4月以来的最高水平。其中制造业PMI创两个月新高且突破50大关，服务业PMI则创下了12个月新高。此外，最新出炉的周度就业市场指标在添乱，美国至5月18日当周初请失业金人数减少8000人，至21.5万，创下去年9月份以来的最大连续降幅，市场预期为22万。这个数据出台，市场的基准预估已从降息两次，重新回到了降息一次。高盛甚至预期今年都不会降息。全球股市又是跌声一片。

今天，中国人民解放军东部战区持续位台岛周边举行"联合利剑-2024A"演习。海军南通舰在台湾海峡执行战备警巡和实兵演练任务。中国台湾的郑和舰在后方跟随，目视距离0.6海里。目前还未知何时结束，反正做空势力借题发挥是很难避免的。

比如说，当地时间5月23日，美国财政部长耶伦在参加七国集团(G7)财长和央行行长会议之前举行的新闻发布会上声称，她希望“以市场为导向的国家”对中国主导的产业政策竖起一道“反对之墙”，这是其本周在会议上所要推动的一个关键议题。美国公布的数据加上耶伦的推动，背后的指向性其实都很明显。

地产方面，自从武汉打响“第一枪”后，合肥、长沙、西安、济南等热点城市传来首付比例和房贷下调的消息，但北上广深、以及一些新一线城市暂无动静。这个板块就是靠政策在推动，没有利好就不敢上，关键原因是销售端未见明确起色。万科企业(02202)跌了8.65%。其它都跟跌。

汽车方向继续卷技术，5月24日，华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东在微博发文透露，问界新M7 Max焕新版将搭载问界M9同款192线激光雷达。问界新M7 Max焕新版发布会将于2024年5月31日19:30举行。全新设计的192线激光雷达——是业界车规级量产最高线数激光雷达，当前业界主流为128线激光雷达。中国乘用车市场信息联席会公布最新调研结果显示，零售量占总市场八成以上的龙头厂商，5月零售目标与去年同期相比微降5%左右，初步推算，5月狭义乘用车零售总市场规模约165万辆左右，按年减少5.3%。加上美国对关税及西方的保护主义，汽车股今天也都在调整。目前看，零跑汽车(09863)这类相对出口顺畅的会好一些。

昨日火爆的英伟达涨了9.32%，股价1037.99美元，比整个德国的市值还要高。不过，它也面临挑战，除了来自于AMD、英特尔、微软等内部竞争，还有来自于华为的压力。据传华为昇腾910C单卡算力&互联全面对标H100，目前已送测，910C不仅在算力上对标H100，且在互联领域也实现对标，较以往大幅提升。每一次中国的技术进步，直接引发的就是国外相关产品的价格下降。英伟达不得已下调供应中国市场的H20人工智能芯片价格。这个阉割版的性价比越来越低了，不降价估计很难卖。中国市场毕竟占据17%的份额，影响肯定有。国产替代进程在不断推进，可惜港股市场没有910C相关对标品种，A股就很多，今天涨停了不少。希望中芯国际(00981)这类能快速取得突破。

昨日谈到如果调整，市场会走公用事业类。而电力的催化消息较多，除了有大领导召开电力企业的座谈会外，5月24日讯，上海市发展和改革委员会发布关于印发《上海市促进绿色电力消费加快能源低碳转型实施意见》的通知。其中提到，到2025年，绿电绿证交易机制逐步完善，相关示范工程建设扎实推进，为经营主体提供功能健全、友好易用的绿电绿证交易服务，绿电消费能力显著提升，绿电交易规模达到50亿千瓦时以上。另外，AI的快速发展对电力需求也在不断增加，华电国际(01071)、大唐发电(00991)、东方电气(01072)等均在4个点以上。而华润电力(00836)、龙源电力(00916)已经创出年内高点。

中国最大的AI互动终端网络公司—趣致集团(00917)在5月27日正式登陆港交所主板,暗盘收涨32%，作为“AI互动营销第一股”，无疑能为后续国内AI企业赴港上市树立一个重要的标杆。看看能否对AI相关公司形成刺激。

【板块聚焦】

根据中国养猪网的统计数据，全国南北地区，猪价全线上涨，北方地区猪价涨幅明显扩大，西南以及华南市场以弱稳偏强为主，市场呈现超预期上涨的走势。另外，近期国家统计局公布的数据显示，一季度末，全国生猪存栏40850万头，同比下降5.2%；一季度生猪出栏19455万头，下降2.2%。一季度末能繁母猪存栏3992万头，同比减少314万头，下降7.3%；环比减少150万头，下降3.6%。

业内普遍认为，回顾历轮猪周期来看，当猪价、仔猪、能繁母猪数量同步跌入新低点意味着周期底部出现的信号。市场普遍预计，二季度生猪市场供需关系将进一步改善，生猪养殖可能实现扭亏为盈。主要品种：中粮家佳康(01610)、万洲国际(00288)。

【个股掘金】

JS环球生活(01691)：拆分SN集团提升整体价值 海外需求拐点可期

公司子公司(九阳)2024年一季度取得营业收入20.65亿元，同比增加9.15%;归属于九阳股东的净利润1.3亿元，同比增加7.06%。

点评：公司分拆SN至美股上市，有利于提升SN整体价值。2023年，公司完成SN集团拆分，留存业务主要为SN亚太日本、澳洲及新西兰等市场业务，产品主要为清洁电器及厨房小家电业务；分拆完成后；此次分拆业务有利于JSG和SN各自聚焦于业务领域。2023年，SN亚太业务实现营收1.5亿美元，同比增长137.4%；SN亚太同比大幅增长主要系日本吸尘器市场的持续性增长，23年SN亚太业务中Shark品牌同比高增62.5%。公司持有子公司九阳67%股份，外加SH-A-RK和NI-NJA吸尘器和料理奶昔分类龙头亚太区域独家生产销售权，SH-A-RK京东旗舰店600多万粉丝，新加坡，马来西亚，澳大利亚和新西亚通过并购方式去年已经进入市场，去年这两个品牌亚太区域销售1.2亿美金，今年有望2亿美金，去年年底，九阳拟注资2亿美金成立香港创新中心，提升全球市场竞争力。23年国内海外需求环境疲弱，公司仍然表现出优于同业的经营业绩，海外需求拐点可期。