本报讯“五一”期间，A股休市但外围股市还在交易，全球股市多数继续飙涨。不仅美股止跌企稳，港股更是进一步加速向上，连续第九个交易日收涨。美联储更是传出“鸽声”，虽然降息节奏尚不明朗，但预计“缩表”节奏会放缓。业内机构认为在外围市场走强的刺激下，A股“五一”后首个交易日有望迎来“开门红”。
鸽声再起 美联储放缓“缩表”节奏
美联储2024年5月议息会议将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%-5.5%。本次会议声明发生较大变化，宣布6月开始放缓缩表。鲍威尔讲话总体中性偏鸽，指出美联储的下一步行动不太可能是加息。
中信证券研究所崔嵘和李翀认为在美国失业率升至4%以上之前，美联储政策重心仍为通胀，预计年内仍有降息可能性，首次降息时点仍需“边走边看”通胀数据，3万亿美元的准备金规模或是本轮缩表停止的阈值。短期来看，预计美元指数和美债利率仍将保持震荡。
美股止跌企稳 “五一”期间恒指升4%
“五一”期间外围市场表现强劲。
首先，美股三大股指集体走高。3日美股三大股指集体走高。截至收盘，道指涨1.18%，纳指涨1.99%，标普500指数涨1.26%。大型科技股全线上涨，银行股多数上涨，芯片股表现强劲。热门中概股普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.73%。
其次，港股5月开门红，上周五恒指收涨1.48%报18475.92点，录得九连涨，创2018年以来纪录，一周涨4.67%。
此外，欧洲三大股指也全线上涨。截至上周五收盘，德国DAX指数涨0.54%报17993.69点;法国CAC40指数涨0.54%报7957.57点;英国富时100指数涨0.51%报8213.49点。
国际油价继续回调 贵金属期货涨跌不一
最近一段时间，国际能源价格走势较弱。截至上周五当天收盘，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货收于每桶78.11美元，跌幅为1.06%，一周累跌近7%;7月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶82.96美元，跌幅为0.85%，一周累跌近6%。
COMEX黄金期货收涨0.02%报2310.1美元/盎司，当周累计跌1.58%，COMEX白银期货收跌0.16%报26.785美元/盎司，当周累计跌1.71%。
亚太股市方面，表现涨跌不一。韩国综指跌0.26%报2676.63点,澳洲标普200指数涨0.55%报7629.00点,印度SENSEX30指数跌0.98%报73878.15点，单周累计涨0.2%。富时新加坡海峡指数跌0.12%报3292.93点，一周涨0.39%。富时马来西亚综指涨0.59%报1589.59点，一周累计涨0.92%。
港股反弹有望持续 A股五月“开门红”在望
在没有南向资金的情况下，“五一”期间港股继续大涨。中金公司认为市场大涨的原因，资金面是主导的，基本面和政策面无法完全解释如此快速和大幅上涨。交易型资金及卖空回补可能占主导。外围市场波动下，部分配置资金也有再平衡需求。欧美资金配置增加则需要看到更多基本面改善迹象。
从未来的资金流入以及上涨空间来看，如果今年一季度流出资金全部回流(对应日股热情高涨阶段)，对应49亿美元，相当于2021年流出规模的17%和2023年流出的26%。如果全球基金重新回到标配，将带来421亿美元流入。今年以来，港股涨幅都是估值和风险溢价贡献，短期情绪和技术面有所透支。若风险溢价回落到去年中和今年初的水平，分别对应约2%-7%的空间，19000点-20000点。若后续政策持续发力，推动乐观情形下盈利增长10%，对应约20%的空间。
在外围市场明显回暖的背景下，A股市场也有望受益迎来“开门红”。一方面有助于投资者信心的恢复,另一方面投资者可以多留意近期公募基金的投资行为。
第三方数据显示，从主动加仓的行业来看，股价上升引发机构主动加仓的行业包括有色金属、通信、家电、电力及公用事业、交通运输等。有色持仓不断突破历史峰值，通信、电力及公用事业已经高于历史中位，家电、交运仍低于历史中位。随股价下跌而增持的行业包括消费者服务、轻工、电新等，目前在主动公募持仓占比的历史分位仍处于历史中低水平。
风险方面，机构主动减仓的行业如下：跟随股价下跌而主动减仓的行业包括医药、军工、计算机、电子、非银、机械、地产、化工、建材等,其中电子持仓依然偏高,医药、军工、化工基本在历史中位水平附近,计算机、非银、地产、建材等行业所处的历史分位已经偏低。随股价上涨而减持的行业包括银行和煤炭,说明主动股基对于今年一季度的“红利”行情参与度较弱。
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