公司2023年营业收入受产品降价影响小幅下滑，但盈利能力显著提升，预计2024年将迎来恢复性增长。

2023年，公司营业收入为26.53亿元，同比下降0.39%。其中，商用餐饮制冷设备收入19.63亿元，同比下滑1.11%；西厨设备收入4.51亿元，同比增长4.64%。销量方面，商用餐饮制冷设备销量达31.07万台，同比增长12.60%；西厨设备销量达12.15万台，同比增长4.36%。内销和外销收入分别增长91.07%和下降4.80%。

公司2023年归母净利润达5.11亿元，同比增长13.54%。销售净利率为19.26%，同比提升2.40个百分点。毛利率达到43.50%，成为净利率提升的主要原因。期间费用率为20.69%，同比增加2.59个百分点。

公司海外渠道日趋完善，新品布局逐渐丰富。泰国生产基地投产将助力海外市场拓展，提高产能及运输整合能力。

盈利预测方面，公司2024至2026年归母净利润预测分别为6.65亿元、8.08亿元和9.56亿元。当前市盈率分别为17倍、15倍和12倍，维持“增持”评级。

风险因素需关注地缘政治风险、海运费上涨风险以及海外市场拓展不及预期的风险。


                                        
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