4月最后几个交易日债市大幅波动，“伤及”银行理财投资者。多位业内人士在接受记者采访时表示，此轮债市调整符合预期，预计不会重演2022年“破净潮”现象。原因在于，理财产品主要持仓中短端债券资产，在短久期特性和稳估值资产的加持下，产品净值整体波动幅度可控。此外，市场学习效应明显，行业资产抗压性有所提升，应对债市调整的经验和能力也更为充足。

债市调整引发关注 业内人士：预计不会重演2022年“破净潮”现象

平安证券地产研究团队发布研报指出，2023年1月人民银行创设结构性货币工具——房企纾困专项再贷款，定向支持华融、长城、东方、信达、银河5家全国性AMC，支持其对受困房地产企业项目并购化险；对于符合要求的并购资金，按并购实际投入金额的50%予以资金支持，利率1.75%。截至2024年一季度末，房企纾困专项再贷款800亿额度中，已落地209亿元。

5月7日，央行进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，与此前持平。因今日有4400亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼4380亿元人民币，规模为1月份来最大。

数据显示，截至5月6日，年内各地发行新增专项债规模已达到7224.48亿元，主要投向市政和产业园区基础设施、交通基础设施等领域。2月份各地发行新增专项债共计3465.88亿元，为年内单月发行量最高的月份。而从季度维度看，今年一季度各地发行新增专项债规模为6341.24亿元，较2023年同期（13568.29亿元）进度偏慢。

民生银行首席经济学家温彬认为，从今年一季度情况来看，去年增发的1万亿元国债仍是主角，与此同时，超长期特别国债尚未启动发行，专项债券发行进度也慢于往年。在此次中共中央政治局会议部署之后，预计超长期特别国债二季度将会启动发行，新增专项债使用进度也会加快。

5月7日，郑州市财政局公告，对郑州市本级部分政府债券项目重大事项进行变更。

近日，柳州市投控集团下属子公司柳州市北城绿色能源有限责任公司获批国开行广西自治区分行置换非标债务专项贷款2.3亿元授信额度。 

本次贷款用途为置换柳州市投控集团及其下属子公司的融资租赁债务本金，期限10年，利率为LPR5Y-20BP。贷款利率在柳州市非标转标业务中最低，2024年预计可以节约利息成本近300万元。

近日，河南航空港投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)完成发行，将于5月8日起在上交所挂牌。本期债券简称“24港投01”，发行规模13亿元，利率2.78％，期限为3年，主承销商为东方投行、国泰君安证券、国金证券。经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AAA。

近日，周口市城乡开发投资有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)完成发行，将于5月8日起在上交所挂牌。本期债券简称“24周城01”，发行规模5亿元，利率3.66%，期限5年，主承销商为开源证券、中原证券，周口市城建投资发展有限公司提供担保。经联合资信综合评定，发行人主体信用评级为AA。

近日，中国银行间市场交易商协会核减/注销13家公司中票、短融、超短融额度，金额合计84.04亿元。其中涉及郑州公用事业投资发展集团、杭州市金融投资集团、中航国际融资租赁有限公司等。

交易商协会核减、注销84.04亿元中票、短融等额度，涉及13家公司

5月7日，深交所披露，浙商-常州港源安置房资产支持专项计划的项目状态更新为“终止”，申报规模9.46亿元，品种为ABS，发行人为常州港源建设发展有限公司，受理日期为2023年12月12日。 

5月7日，奉节县国有资产经营有限责任公司2023年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券项目状态更新为“终止”。上述债券品种为私募债，拟发行金额为10亿元。

近日，河南省委全面深化改革委员会红榜通报2024年一季度改革典型案例，对20个典型案例予以通报表扬。中豫信用增进有限公司（简称中豫信增）作为唯一一家省属国有企业上榜。

中豫信增自成立以来，坚守“债券增信+债券投资+债券交易及处置”功能定位，坚持机制创新、增资扩股、业务拓展有机结合，着力打造全国一流信用增进机构，累计增信规模近150亿元、投资规模超过300亿元，服务实体经济能力不断增强。

5月6日，惠誉确认河南水利投资集团有限公司(Henan Water Conservancy Investment Group Co., Ltd)的长期外币及本币发行人违约评级为“A-”，展望稳定。

旭辉集团披露2023年债券年度报告，截至2023年末，该公司的货币资金为109.78亿元（其中受限资金为9.62亿元，存放于资金监管专用账户的预收售楼款98.47亿元），相比2022年末减少69.38亿元，同比下降38.72%，主要系银行存款大幅下降所致。截至2023年末，发行人短期借款为6.90亿元，一年内到期的非流动负债为205.11亿元，短期偿债压力较大。 

武汉当代科技产业集团股份有限公司公告，“H17当代1”应于2024年5月6日（因遇节假日则顺延）偿付本息，截至5月6日，公司未能按期足额偿付上述债券的本息。 截至目前，发行人未能支付“H17当代1”本金，以及2021年5月2日至2024年5月1期间的全额利息，逾期本息规模合计为6.02亿元。本期债券余额5亿元，票面利率为6.80%。

四川省能源投资集团有限责任公司公告，截至5月6日，公司下属二级子公司四川化工集团有限责任公司（简称“四川化工”）和三级子公司川化集团有限责任公司（简称“川化集团”）存在未能按时清偿到期债务的情况。下属子公司未能按时清偿到期债务的金额为193,566.53万元。四川化工及川化集团的相关企业间借款发生于四川化工纳入四川能投合并范围之前，属历史遗留问题，与四川能投日常经营无关。 

国投固收报告指出，4月，城投平台注册额度持续上升。交易所的注册规模明显上升，DCM的注册规模小幅上升，交易所完成注册城投债的计划发行规模为3278亿元，前值为2483亿元，DCM完成注册城投债的计划发行规模为1385亿元，前值为1204亿元。4月整体注册规模明显上升，但低于过去三年的同期水平。4月城投融资需求与审批节奏依然保持背离，特别是在弱资质区县平台方面分歧明显，终止项目规模环比下降，省级创近年新高。

注册方面，城投平台注册额度持续上升，特别是地级市、区县级城投，弱资质区县注册规模明显上升，主要原因有两方面：1）年初以来城投平台的融资需求旺盛，特别是在财报季之前得到集中释放；2）城投平台的债券发行利率持续走低，发行人选择将融资需求前置，且伴随着拉长久期的趋势。

终止发行方面，终止项目规模环比有所下降，省级终止规模创近年以来的新高，多数省份存在终止项目。重庆区县级平台的终止规模居前。重庆、新疆、江西的城投平台终止项目规模较大，江苏、山东、浙江、安徽的城投平台终止项目数量多。分行政层级来看，终止规模较大的城投主要集中在重庆的区县级，以及新疆、江西的地级市。

中证鹏元发布《从各类企业的财务风险定价特征看城投转型关注点》一文，主要内容如下：

近年央国企逐渐成为债券市场发行的绝对主力，利差受部分违约主体影响存在阶段性波动，但发行利差整体保持在低位；去杠杆对民企发债规模的冲击明显，但弱资质主体的出清使存量民企的发行利差较其他性质主体差距有所收敛。

央国企逐渐成为债券市场发行的绝对主力。从发行规模来看，2017年后民营企业发行规模缩量明显，2023年民营企业债券发行规模仅不到2016年的1/5，占各类企业债券发行金额的比重由2016年的15%降低至2023年的2%。与民营企业发行退潮对应的是央国企逐渐成为债券市场发行的绝对主力，其中城投发行规模大幅放量，2023年发行规模已为2015年的近5倍，央企和产业国企亦占据债券市场的重要地位，一级发行市场中的结构性分化趋势愈加明显。

此外，央企和产业国企的整体发债期限长于民企，且发债利率具有优势。近年央企和产业国企的平均发债期限变动幅度不大，受益于经营规模和业务垄断性等方面优势，央企更倾向于通过发行短久期债券进行滚续融资，平均发债期限较短，且平均票面利率仍有明显下降，低成本再融资的优势较为明显。

华西证券报告称，展望5月，信用债处于发行淡季，供给通常是全年低点，资产荒格局有利于信用利差维持低位。信用债票息为王，重点关注估值相对稳定的品种，布局3年左右隐含评级AA、AA(2)城投债。银行资本债方面，4月24-30日调整期间，4年期二永调整幅度较大，相对性价比明显提升，叠加4年期左右品种成交换手率一直维持在高水平，为波段操作带来更有利的空间。