本文来源：时代周报 作者：张照
4月15日，完美世界（002624.SZ）披露2023年年度报告，全年实现营收77.91亿元，同比增长1.57%；归母净利润4.91亿元，同比下降64.31%；扣非后归母净利润2.1亿元，同比下降69.56%。
时代周报记者发现，这是完美世界继2021年业绩大幅下降后的再次出现业绩滑坡。对此，完美世界解释称，受游戏产品研发周期影响，公司2023年推出新游戏较少，业绩有所回落。
东吴证券研报分析指出，完美世界2023年受产品周期影响致游戏业绩回落，影视业务亏幅有所缩窄，叠加新游研发投入及人员优化等，业绩明显承压。
中娱智库创始人兼首席分析师高东旭向时代周报记者分析称，游戏行业的特点是产品生命周期的波动性较大。完美世界2023年业绩的下滑，确实反映出公司在游戏产品线上可能面临“青黄不接”的挑战，这可能是由于新游戏开发周期的延长、市场竞争的加剧或是用户需求的变化等因素所致。
时代周报就游戏上线情况、影视业务布局等问题询问了完美世界公关负责人，对方表示无法提供更多信息。
图源：完美世界官网
游戏业务增长遇阻
2023年年报显示，完美世界核心业务主要包括游戏业务和影视业务。其中，公司游戏业务实现收入66.69亿元，占营业务收入的85.61%，是公司的最大收入来源，但较上年同期下降7.91%。
同时，完美世界游戏业务2023年实现归母净利润4.9亿元，同比下降69.21%；扣非后归母净利润4.56亿元，同比下降57.74%。
完美世界解释称，受游戏产品研发周期影响，公司推出的新游戏较少，数款在营游戏持续通过内容更新、精细营销等方式实现长线运营，但受自然生命周期影响，流水相较于2022年有所回落，相应业绩贡献同比下降。
这其中，完美世界2023年仅推出了一款经典武侠创新游戏《天龙八部2：飞龙战天》。
在游戏出海方面，年报显示，完美世界2023年8月在国际市场上线了一款轻科幻开放世界游戏《幻塔》主机版本，上线首日成功进入全球多个国家和地区的新游畅销榜前三，并在第二天迅速登顶，连续多日稳居新游畅销榜前五。但是，公司海外业务收入并未因此获得增长。
2023年，完美世界境外营收为5.86亿元，同比减少36.74%。
华泰证券研报表示，完美世界游戏业务不佳的主要原因，除2023年公司推出的新游戏较少和数款在营游戏受自然生命周期影响外，还有多款重点产品步入关键测试阶段，相应研发投入有所增加。
年报显示，完美世界2023年研发费用达到21.95亿元，同比略减4.16%；然而，公司销售费用则同比略增7.81%至11.95亿元。
据完美世界向时代周报记者提供的资料，2024年，完美世界游戏业务将开启新产品周期。创新品类游戏《女神异闻录：夜幕魅影》《一拳超人：世界》《乖离性百万亚瑟王：环》《淡墨水云乡》以及端游产品《诛仙世界》《完美新世界（Perfect New World）》等已经根据研发进度积极开展对外测试。《诛仙2》《神魔大陆》《代号新世界》《代号YH》《代号Z》《灵笼》《代号野蛮人》以及轻量化小游戏等多款产品也在积极研发中。
目前，《一拳超人：世界》已于今年2月在海外多个国家及地区公测，将根据海外公测反馈进行调优，进一步落实其在国内上线的计划；《女神异闻录：夜幕魅影》也于4月12日开启国内公测，预计即将于4月18日在中国港澳台地区和韩国市场正式上线；《诛仙2》即将于4月23日开启测试，《淡墨水云乡》《代号野蛮人》也将于近期开启新一轮测试。
西部证券研报表示，《一拳超人：世界（国内版）》《诛仙世界》《乖离性百万亚瑟王：环》《代号野蛮人》《淡墨水云乡》等均计划于今年下半年上线。
收入结构变化致毛利率下降
相较之下，完美世界影视业务发展加快，2023年收入同比增长222.46%至10.34亿元，占营业收入比重升至13.27%。
财报显示，2023年，《星落凝成糖》《心想事成》《云襄传》《温暖的甜蜜的》《护心》《追光的日子》《特工任务》《欢迎来到麦乐村》等精品电视剧相继播出。
此外，公司短剧业务至今已陆续推出《女师尊在上》《魔王在下》《求求你别心动》《全职主夫培养计划》《觉醒吧！恋爱脑》《当家小娘子》《这个反派我不干了》《大过年的》《皎月流火》《闪耀的姐姐》等多部作品。
同时，完美世界影视业务实现归母净利润约9300万元，较上年同期上升约39%；但扣非后归母净亏损约8200万元，亏损较上年同期收窄。
据披露，该亏损主要来自应收款项产生的信用减值损失。完美世界2023年对于应收账款、其他应收款、长期应收款分别确认信用减值损失6204.23万元、844.58万元、60万元。
完美世界影视业务的收入大增，表明公司在影视内容制作和市场推广方面取得了一定的成效，但其影视业务整体亏损可能是由于高昂的制作成本、市场竞争以及盈利模式尚未完全成熟等因素造成的。高东旭告诉时代周报记者，“这并不完全是个别情况，整个影视行业都面临着类似的挑战。”
此外，完美世界2023年非经常性损益盈利达到2.81亿元，主要由环球片单公允价值变动收益、被投资企业经营情况变动带来的公允价值变动损失及处置损失、政府补助等构成。
据2024年2月21日关于出售资产的公告，完美世界将旗下持有的美国环球影业片单资产以1.64亿美元的价格出售给总部位于美国的Domain Capital Group,LLC旗下子公司ACA World, LLC。该交易已在2024年2月完成交割，预计将确认归母净利润1300万美元（折合人民币约9300万元）。
开源证券研报指出，由于完美世界影视业务收入占比由2022年的4.18%升至2023年的13.27%，收入结构发生改变，导致公司2023年毛利率同比减少8.75pct至59.7%。
时代周报记者注意到，2023年完美世界两大业务毛利率均有所下降。其中，游戏业务毛利率同比下降4.28%至67.43%；而影视业务毛利率同比下降2.81%至15.44%。
高东旭对时代周报记者表示，完美世界在游戏和影视两大业务线上都面临着一定的挑战和机遇。他认为，公司需要在保持游戏业务稳定的同时，加强影视内容的创新和成本控制，探索多元化的盈利模式，以应对市场的变化和竞争。
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