【主编观市】
在外资一致唱多的氛围之下，港股上周罕见出现五连阳，指数直接冲到年线。背后也有中国证监会发布5项资本市场对港合作利好。
这波反弹时点比较好：美欧股及亚太指数均从高位回落，而港股处于低位，顺势承接一批套利资金。
情绪已经被带动，接下来港股走的就是估值修复行情。当然过程不会一帆风顺，适当整固一下会更好。五一期间小心中东局势会形成扰动。
按照惯例，4月底将召开经济工作相关的政治局会议，会议提出的方向将对未来行情指明方向。
本周美联储最新利率决议及美联储主席鲍威尔的讲话也是关注的重点，本次会议继续按兵不动，就看鲍威尔讲话会带来何种指引。
周末发酵消息较多，如成都放开购房政策，不摇号不审核购房资格。地产方向上周已经有所异动，观察政策持续催化。
七部委以旧换新补贴出台，买新能源车补贴1万。这个补贴力度较大，接下来有望推动新一轮购车销量。
上周江苏刚出台了机器人规划，周末国内星尘智能推出的会颠勺的国产机器人视频也在刷屏。结合商汤大模型不断取得进展，AI等优质生产力可关注。
5月四日，伯克希尔哈撒韦召开股东大会，董事长巴菲特将现场回答股东提问。股神的投资方向及对市场的看法对全球资本市场都会产生重大影响。
【本周金股】
雅迪控股(01585)
雅迪控股2023年实现营收348亿元，同比增长12%；归母净利26.4亿元，同比增长22.2%。主要系销量稳步增长带动业绩提升，全年雅迪共实现电动两轮车销量1652万辆，同比提升18%。公司将于2024年8月19日派发2023年末期股息每股48港仙。
公司2023年收入业绩增速亮眼，主系电动自行车、电池及充电器的高销量推动。产品方面，2024年公司推出搭载全新TTFAR6.0系统的冠能6代系列产品，其终端售价高于冠能5系列1150元(冠能6代新品价格均为4000+元)，截至3月冠能6系列动销率达35%，带动公司中高端产品(预计以冠能为主)占比重回40%。渠道方面，2023年底公司分销商数量达4000家，分销网点增加至超过40000个。海外市场或进收获期，助力公司二次成长。2023年公司进一步加快东南亚市场拓展，2024年初越南北江工厂(设计产能200万辆)已奠基。雅迪有望通过其逐渐完善的东南亚布局，享受海外市场发展红利，打开销售新增量，市场增长弹性可期。业绩端看，2023年公司加大核心零部件及平台化工程系统的研发投入，目的或为提升零部件自产率及通配率；同时公司积极推新中高端产品，供应链降本增效叠加产品结构优化升级，盈利能力提升空间仍足。雅迪在钠电池方面布局领先，有望享受先发优势，近期，公司拟以3.5 亿元收购电控领先企业凌博电子，进一步加固钠电池技术壁垒。
【产业观察】
黄仁勋近期参加Cadence LIVE Silicon Valley 2024大会，与Cadence总裁兼CEO Anirudh Devgan进行对话。黄仁勋称，在不久的将来，人形机器人这一全新类别的设备将受到大众关注;未来人形机器人的制造成本可能远低于人们的预期，或低于1-2万美元;在特定人类设计的环境中，机器人可能表现得更加灵活，功能性更强，更有生产力。
4月17日，波士顿动力在社交平台发布旗下全新Atlas的视频，全新Atlas使用全电系统驱动。
苹果在放弃电动车业务后，转而研制一款家居智能机器人，预计在2025年发布。
特斯拉全球裁员10%，砍掉低价车业务而进一步聚焦AI，robotaxi及机器人仍是核心业务。
国内人形机器人快速跟进，零部件厂商与本体均在接洽。根据团队近期在行业大会的调研，目前国内减速器、六维力矩传感器、无框力矩电机等向相关零部件都广泛地送样/配套，多家均已经给宇树、优必选、傅利叶、智元、达闼等厂商送样。目前下游人形机器人厂商处于广泛验证零部件当中。国产的人形机器人处于快速发展。推进的过程中，有望率先在硬件端补齐差距。
港股硬件端重点关注优必选(09880)。4月9日，优必选副总裁、研究院执行院长焦继超在接受媒体专访时表示，人形机器人Walker S的量产进程正在加速推进中，目前公司团队正根据产线实际情况开展软硬件的优化迭代以及数据采集处理等工作，为年底的小批量量产做好充分准备。目前优必选已经与数十家国内头部新能源汽车企业接触，推进人形机器人需求对接。金力永磁(06680)钕铁硼永磁材料广泛应用于机器人及智能制造电机应用，港股股价在低位。
软件和控制系统方面重点关注百度(09888)、商汤(00020)、中国软件国际(00354)。
【数据看盘】
港交所公布数据显示，恒生期指(四月)未平仓合约总数为37701张，未平仓净数11662张。恒生期指结算日2024年4月29号，本周期指结算。
从恒生指数牛熊街货分布情况看，17651点位置，熊证密集区靠近中轴，港股有做多动力。美联储公开市场委员会例会，无论利率还是流动性政策都不太会有变。联储减息被后置，利率水平维持在高位。日元对美元汇率一度冲上157.8，创34年来新低。恒生指数本周看涨。
【主编感言】
市场对于美国是否出现明确滞胀还有争议，不过随着美欧停止加息、日元贬值速度偏快，海外资金回流中国的趋势已经初步显露。
国内宏观刺激力度加大，内地经济经历着再平衡的过程：一方面物价下跌、人民币贬值带来的出口竞争力上升和新一轮的进口替代，规模以下的工业生产增速由23Q4的-1.4%大幅回升至24Q1的5.2%，说明小企业正在经历时隔一年以来最快的一轮景气回复；消费品企业进一步下沉、连锁化和品牌化；地产方面各地的放松政策频出、房屋价格有望企稳。
港股低位品种都在上涨。上周地产和互联网股票率先反弹，耐心持有以待进一步催化。
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